2013年，成长股成为创业板的代名词。但进入8月以来，成长股调整则成为悬在创业板之上的达摩克里斯之剑，投资界的恐慌如潮水一般一浪接着一浪，创业板越是震荡上升，大家的恐惧就越是强烈。

　然而泰达宏利投研团队却丝毫不受困扰。在掌管着3只基金的吴俊峰看来，成长股并不等同于创业板，也不是TMT和文化传媒，它是一个相对阶段性的概念，取决于行业需求的增长阶段。“任何行业只要策略得当，找到了新的需求增长点，就一定有成长股，且估值比较高。”吴俊峰说。他认为，对成长股的理解不能太狭隘，一些传统行业里的企业，如果符合产业结构升级方向、满足了人力替代需求，也能保证长时间的高增长。如十年前的汽车和工程机械行业，也曾有过需求高速增长的阶段，但是当需求达到一定程度之后，就可能变成一个纯周期企业。

　在这样的理念下，泰达宏利的成长股投资并非行业性投资。以吴俊峰参与管理的泰达宏利首选企业股票为例，其投资分散，既有服务类、环保类、新兴产业股票，有医药、乳制品等防守类股票，也有杰瑞股份等传统设备行业的股票。

　经过长期投资成长股的经验沉淀，泰达宏利团队在培养研究员寻找成长股时，已经形成了自己的框架。据吴俊峰介绍，这一框架始于对中观行业的自上而下分析——判断行业周期是景气向上，还是爆发前夜；其次则是定义成长性，对不同类别的成长股“因材施教”。

　“比如医药行业，它正常的增速是每年20%-30%，而且持续性很好，我们敢于重仓；有些概念下的成长股，可能现在盈利不太好，但是行业增速属于爆发前期，未来空间很大，对这类股票，我们则是另外一套投资办法，因为短期没有业绩，可能少量参与，密切跟踪，如果真正需求爆发，那就会配得很多。”吴俊峰说。

　在这样的配置方法下，投资组合波动性减少，而少量配置短期没有业绩支撑的成长股，也不会错过爆发性机会。

　在这套研究框架的指导下，泰达宏利的基金经理和研究员形成共同语言，并相互理解。对比今年股票业绩排名前十的基金公司，内部股基业绩差异最小的就属泰达宏利，其首末名之间仅有27个百分点的差异，即使是收益最少的股基，净值涨幅也有12%。

　不过，虽然研究团队目标一致，但也各有特色。和邓艺颖一起在泰达宏利工作了8年的吴俊峰表示，团队长期的合作和研究成果共享机制，使内部业绩的平均表现都很优秀。

　“对成长股的挖掘，你得从上到下了解供应链，包括客户都要了解，要做到这一点，仅靠单打独斗是不可能把所有行业都搞清楚的，于是分工成为必然。你擅长什么领域，那么就专注在那个领域，当然也不排斥成果的共享。”吴俊峰说，“比如我对医药没有邓艺颖熟，那么在配置时，我就会参考她的意见。而我熟的行业她也会参考我的意见，这就是互补和共享。我们每周都会有讨论会，大家把心得和新的跟踪情况进行共享，经过讨论形成结论，这样对股票的调整是很有帮助的。”