□本报记者 徐伟平

　10月以来，大小盘指数震荡下行，目前沪综指下破年线，而创业板指数更是出现了“高位跳水”的行情，在此背景下，二级市场重要股东的净减持额出现环比大幅下降85%，显示出产业资本对市场的高敏感性。分析人士指出，9月份，市场整体反弹，产业资本乘机大幅减持，二级市场重要股东的卖出压力剧增。但进入10月份，在大盘大幅回调的背景下，产业资本的减持意愿并不强，结构性行情、相关规定的限制是造成10月以来产业资本净减持额环比大幅下降的主要原因。

　减持规模环比降85%

　Wind数据显示，10月以来共有134只股票出现重要股东持股变动，其中获增持的股票有37只，合计增持股份数量4.70亿股，增持金额估算为31.60亿元；遭减持的股票有97只，合计数量4.81亿股，减持规模估算为54.24亿元。整体来看，净减持金额为22.64亿元。这一数字较9月份149.30亿元的减持规模环比下降了约85%。

　从风格来看，10月以来沪市主板和深市主板股票受到重要股东的增持，合计净增持额为12.65亿元，其中川投能源被重要股东增持15.84亿元，中煤能源被重要股东增持6.85亿元，增持金额居前，显然产业资本减持主板市场股票的欲望并不强。但与之相比，小盘股的减持压力则要大得多。Wind数据显示，创业板和中小板股票10月以来净减持额分别是6.13亿元和29.15亿元，显示即便是在小盘指数大幅下挫的情况下，产业资本对小盘成长股的减持也丝毫没有犹豫，只是这次中小板成为了遭减持的“重灾区”。

　从下半年重要股东的减持情况来看，7月至10月的月度减持额分别为103.08亿元、71.92亿元、149.30亿元和22.64亿元，合计346.94亿元。从数据可以看到，7月和9月，沪深股市运行重心抬高，特别是9月份，在蓝筹股题材化的背景下，市场出现明显反弹，部分业绩、前景并不明朗的个股凭借这样或那样的题材刺激而大幅走强，令大小非有机会在相对高位抛售股票。而10月沪综指震荡下行，跌破年线，创业板指数高位回调，当月减持额也迅速缩减到22.64亿元，环比降幅超过85%。由此来看，产业资本的减持对市场具有较高的敏感性。

　两原因致10月减持大降

　通过数据的对比不难发现，10月份产业资本的减持额较9月份下降了85%，是下半年以来环比降幅最大的。分析人士指出，结构性行情、相关规定的限制是造成10月以来产业资本净减持额环比大幅下降的主要原因。

　首先，9月份，以改革红利为主线的主题投资大行其道，蓝筹股被题材化，投资者对于改革的预期有所升温，9月市场出现明显反弹，令产业资本有机会在相对高位抛售股票。产业资本的净减持额达到了149.30亿元，为全年第二高峰，部分股票的减持压力得到了释放。10月份市场由强转弱，产业资本的减持欲望自然有所下降。此外，9月份的高基数效应也是10月以来净减持额环比降幅较大的直接原因。

　其次，按照相关规定，上市公司控股股东在本公司三季报公告前30日内，不得转让解除限售股份。随着三季报披露时间的临近，不少有减持冲动的大股东不得不将“弹药”积蓄到11月份，这也是导致10月以来环比减持大降的原因。

　值得注意的是，去年10月同期，两市产业资本净减持额为18.53亿元，而今年10月以来这一数字为22.63亿元，同比增加了22%。这主要是因为去年大小盘指数均维持低位震荡，产业资本减持的意愿并不强。但今年以来，小盘成长股在市场上“一枝独秀”，前期累计的涨幅较大，产业资本有减持套现的欲望。