第A08版:期货大视野 上一版3  4下一版
 
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2013年10月21日 星期一 上一期  下一期
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“资本账户自由化”是关键

 按照业内人士的说法,无论从行业,还是金融方面,再推原油期货存在诸多“大障碍”。对中国是否有足够成熟的市场基础和制度体系推出原油期货这一问题,业界始终有不同看法。

 就上期所力推的原油期货而言,双币计价是国际化的标志之一,但目前人民币并没有实现可自由兑换。有分析人士指出,如果本币不放开,等于开一个平台给境外投资者玩原油期货,如果外币不放开,等于“自娱自乐”,均不能达到真正国际化的目标。

 一般来说,国际上自由贸易区金融自由化主要体现在宽松的外汇管制,奉行资金自由进出、外汇自由兑换、外汇结算便利的外汇管理方式,在资本项目开放、外汇账户设立、收付汇便利、跨国公司资金管理、离岸支付结算、跨境投融资等提供外汇便利。

 国元期货研发中心总经理姜兴春表示,上海自贸区可能会有条件的审批,对期货石油交易估计会放开资本账户,让它自由流动,“资本账户放开以后,才能吸引国际投资者,原油才会真正国际化”。

 姜兴春表示,原油期货对未来期货公司拓展机构投资者以及引导国内投资者参与国际原油期货定价有非常大的帮助;同时,原油期货开展也是为开展利率以及衍生品做了很好的铺垫甚至OTC产品,其结算、交割特点是金融衍生品业务的通常做法。

 同时,国泰君安期货资深分析师董丹丹也认为,原油期货的上市会给期货公司带来新的客户源,这是毋庸置疑的;另一方面,原油下游石化品已经成功上市,并且交易良好,原油期货的上市,对石化企业和石化投资者的套利、套保操作大有裨益,原油期货双币交易,大型石化企业有进行汇率套保的需求,期货公司可以逐步发展相关业务。

 此外,中国国内原油市场的完全垄断经营也是推动原油期货的障碍之一。中国国际期货的一份报告显示,目前中国具有原油进口权的只有五家公司:分别是中原油、中石化、中海油、中化公司和珠海振戎,这被称为国营原油进口贸易商。商务部每年还会批准一批企业从事原油、燃料油的进口业务,这些公司中有不少是民企,大多有地方炼油厂的背景。但是与五家国营贸易商相比,这部分的原油进口量相当小,且进口后还必须卖给中原油或中石化的炼厂。

 该报告认为,在原油进口权奇货可居,以及国内油气上游勘探生产资质被“三大油”牢牢把控的前提下,中国原油现货市场自然也无从发展,竞争不足导致现货价格都未市场化。

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