据了解，这已经不是华泰柏瑞沪深300ETF第一次“触顶”。据报道，今年5月29日，华泰柏瑞沪深300ETF融资融券额度曾获得过一次“大补血”。早期上交所对ETF的融资/融券余额的比例限制仅为25%，但“为满足融资融券业务的发展需要，合理控制风险市场”，自6月3日起将这一额度提高到75%。

　李雅告知，这种操作的参与者主要是比较活跃的交易者。目前，大部分机构还没有加入到这一队伍中来。一些公私募人士表示没有听说过这一方法。洪涛表示，自己基本很少融券，因为融券标的太少，但是这一方法或许值得考虑。

　“参与者肯定是越来越多。”李雅说，“目前参与者主要是交易特别活跃的客户，这种方法适用于信用账户中担保物主要是证券的客户。”

　据了解，目前几乎所有的券商都允许客户通过这种方式“套现”。毫无疑问，随着参与者越来越多，今后沪深300ETF融资余额将不断突破其占市值规模比例的上限。由于证监会规定，一旦突破上限，在次一交易日暂停其融资买入，这也挤占了普通投资者做多做空的空间。

　业内人士认为，这一做法并不算是钻漏洞，而是一种对规则巧妙的利用方式，目前的规则是不允许融资融券的资金用来投资非标的股票，但是这一做法却绕了一个弯，突破了这一限制。当然，这种变相放大杠杆的操作并非毫无风险，如果投资失误，参与者的风险也将随之放大。

　“未来趋势肯定是所有的股票都要被作为两融标的，现在的做法不过巧妙地提前实现了它。”李雅说，“证监会之前把上限从25%提高到75%，说明他们并不是很反对这种做法。”

　新时代证券金融产品研究员谷正兵认为，这种做法对投资者、券商、沪深300ETF来说，是“三赢”，券商获得了利息和交易佣金，而投资者快捷地获取了资金，沪深300ETF的交易也更加活跃。

　由于融券被及时还券，但是融资合约不会马上被平仓，所以融券余额在不断积累。谷正兵认为，当资金成本上升时，这种行为更加明显，沪深300ETF融资余额“虚胖”也更严重，未来或许需要再次提高上限。