本轮库存周期低点在6月，按库存周期规律，随着生产进入旺季，八九月应该看到量价齐升。这种纯粹库存行为所推动的经济超跌反弹，根据经验可维持4个月左右，因此对本轮库存周期的考验可能出现在10月之后。目前看，四季度增长环比将减弱，但不代表库存周期终结，还要看投资和外需的恢复情况。