中银互利分级债券型基金（简称“中银互利”）是中银基金公司旗下首只债券型分级基金，该基金选择2年为一个分级运作周期，其中互利A每半年开放一次，当前约定收益区间为[3.8%，4.8%]，收益稳健且高于一年定存，互利B封闭并上市交易，凭借高杠杆效应以小博大。

　分级产品设计，满足多样需求：作为结构化分级产品，中银互利分级基金通过对基金的风险与收益进行不对称分割，构造出具有不同风险收益属性的基金份额，即预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的互利A份额，以及预期风险和收益相对较高且次优先享受收益的互利B份额，且二者的份额配比原则上不超过7:3。其中，互利A具有明显的固定收益特征，可以满足部分投资者追求资产稳健增值的需求，而互利B由于收益分成方面的杠杆设计，其预期风险和收益高于互利A和普通的债券型基金，适合具备一定风险承受能力的投资者参与。

　A端收益稳健，B端以小博大：根据招募说明书规定，中银互利A优先从母基金获取本金和约定收益，风险相对较低，年约定收益率为1.1×一年期定期存款利率+利差，参考当前3%的一年期定存利率，互利A约定收益区间[3.8%，4.8%]，收益稳健且高于一年定存。基金运作过程中，在满足互利A份额本金及约定收益情况下，凭借高杠杆效应以小博大，在承担更高风险的同时能够以较低成本提升获益潜力。此外，该基金两年的封闭运作周期将对互利B的折溢价起到一定平抑作用。

　优势凸显，固收能力卓越：中银基金成立于2004年，截至二季度末，公司公募基金资产合计584.29亿元。其中，公司固收产品规模合计360亿元，在同期可比70家基金公司中排名第6位，展现了固定收益团队不俗的投资管理能力，旗下固定收益类产品整体业绩表现可圈可点。

　投资建议：根据国金证券基金风险评价体系标准，中银互利母基金属于低风险、低收益的基金品种，互利A份额是具备一定吸引力的固定收益类产品；互利B由于收益分成方面的杠杆设计，预期风险和收益高于互利A和普通的债券型基金，适合具备一定风险承受能力的投资者参与。