□金牛理财网研究中心 薛勇臻

　中秋节前后，各银行争相发售高收益理财产品，使得上周（9月14日-9月20日）银行理财产品的平均预期收益率再次大幅上涨，而短期产品涨幅最为明显。预计随着季末货币市场利率上行和考核关键时刻的逼近，银行理财产品尤其是短期产品收益率或持续上涨至9月底，银行理财市场平均收益率将再度破“5”。

　短期产品收益率大涨

　金牛理财网监测数据显示，受中秋小长假影响，上周55家银行共新发非结构性人民币理财产品405款，环比少发271款；平均预期年化收益率为4.97%，环比上涨9BP。其中，中秋专属类产品25款，平均收益率高达5.18%。从收益率分布来看，上周收益率超过5%的高收益产品共192款，虽然比前周出现减少，但市场占比大幅上升至47%。

　从银行类型来看，上周各银行新发高收益产品占比大幅提高，股份制银行和城商行的平均收益率双双突破5%。收益率涨幅较大的股份制银行一跃而成为收益率最高的银行类型，城商行则退居第二。具体来看，上周国有商业银行理财产品预期收益率环比涨5BP至4.90%；股份制商业银行收益率大涨17BP至5.07%；城市商业银行收益率上涨5BP至5.01%；农村商业银行收益率上涨22BP至4.98%。

　从收益类型来看，上周保本浮动收益型产品的平均预期收益率在经过短暂稳定后再度暴涨25BP至4.63%；保证收益型预期收益率上涨7BP至4.43%涨25BP；而非保本浮动收益型产品收益率上涨8BP至5.12%。

　从投资期限来看，上周一年以下期限产品收益率继续全线上扬，其中3个月以下产品连续大涨，或反映季末临近短期产品成为商业银行揽储竞争的焦点。具体来看，上周1个月以下产品平均预期收益率环比上涨42BP至4.51%；1-3个月期限的产品收益率大涨10BP为4.89%；3-6个月期限预期收益率上涨3BP至5.06%；6-12个月期限收益率上涨6BP至5.23%；而1年以上产品收益率下降19BP至5.41%。

　月末收益率或破“5”

　上周央行公开市场操作较为谨慎，仅开展80亿元逆回购，这使得连续三周实现资金净回笼。货币市场利率呈上行趋势，上周上海银行间同业拆借市场的隔夜利率平均值环比上升40BP至3.35%，7天利率环比上升5BP至3.60%，14天利率下降5BP至3.72%，1月利率则继续大幅上升71BP至5.81%。季末货币市场利率上行或推升银行理财收益率继续上扬。

　9月以来银行理财收益率经过连续上行，上周平均水平已经接近5%。近期，中长期产品涨幅放缓，而短期产品收益率涨幅持续扩大，反映了短期产品逐渐成为季末银行理财市场竞争焦点。预计随着季末货币市场利率上行和季末考核关键时刻的逼近，短期产品收益率将持续上涨至9月底，银行理财市场平均收益率水平或再度破“5”。

　此外，在资金面未现大面积紧张的情况下，三季度末银行理财市场的确稍显疯狂，不过，从高收益产品发行情况来看，9月银行理财市场还算比较理性，到目前为止，银行理财市场很少出现收益率过高的产品。金牛理财网监测数据显示，9月以来的高收益产品的收益率主要集中在5%-6%之间，超过6%的产品仅8款，即使是上周中秋节期间也未见一款，而在6月份收益率超6%的产品曾多达105款。