□本报记者 陈听雨

　进入9月以来，欧洲企业并购活跃，引发市场良好预期，支撑欧洲股市节节攀升。13日，在德国医疗保健企业并购交易推动下，泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数上扬0.2%，触及近3个半月高位，形成罕见的连续两周上涨趋势。

　分析人士表示，即便有利好氛围推动，欧洲地区的并购活动与金融危机前相比尚未完全复苏，尤其在美联储随时可能退出量化宽松的大环境下，近阶段欧洲的跨国并购应规避货币风险，投资者需持审慎态度。

　费森尤斯

　并购连锁医院运营商

　德国最大的私人连锁医院运营商Rhoen-Klinikum13日宣布，已与德国多元化医疗保健巨头费森尤斯集团(股票代码FMS.N)签署并购协议，同意将旗下大部分医院资产以30.7亿欧元的价格出售给费森尤斯集团。受此消息推动，其股价当天放量大涨11.4%，成为泛欧绩优300指数涨幅最大的成份股，成交量猛增至近90日均值的逾10倍。费森尤斯集团股票价格也出现3.6%的升幅。

　2012年，费森尤斯曾与Rhoen达成共识，计划出价31亿欧元收购Rhoen-Klinikum90%以上的股权，但因遭Rhoen部分股东、行业竞争对手及供应商反对，交易未能实施。根据此次双方签署的协议，交易将无需获得Rhoen股东批准，只需获得反垄断机构及交易所上市的部分医院少数股东的批准。Rhoen将把旗下43家医院和15个门诊中心出售给费森尤斯，约占其营收总额的70%。

　交易完成后，Rhoen剩余业务将主要包括专门诊所和大学教学医院，年度营收约为10亿欧元。而费森尤斯旗下的子公司Helios将拥有117家医院，成为欧洲最大的私人医院运营商，年度营收将增加约20亿欧元达到近55亿欧元。Rhoen与费森尤斯将联手创建一家全德范围的医疗网络，在提供医院服务的同时，提供家庭医疗保健服务。费森尤斯表示，收购所需资金将完全来自债务融资，将使公司资产负债率在年内暂时升至30%以上，预计明年可逐渐回落至25%至30%的目标区间；公司将不承担Rhoen的任何债务。

　并购市场尚未完全复苏

　近期以来欧洲并购市场活跃，受到全球投资者普遍关注，尤其欧洲公司出售的优质非核心资产，为美国及亚太地区的买家提供了不少选择机会。道琼斯通讯社日前对全球400余家正在进行、或计划进行跨境并购交易的公司进行了调查，结果显示，社会环境与经济环境的改善，增加了企业在欧洲进行并购的意愿。其中亚太地区受访企业对欧洲并购表示了更大兴趣，逾40%的受访者表示，通过企业收购获取欧洲、尤其是德国的先进技术与专业知识，是企业在欧洲进行跨国并购的主要动力；近30%的受访者表示，通过收购获取欧洲强势品牌是企业收购的重要原因；次外还有受访者表示，希望通过并购交易扩大自己在欧洲的市场份额。

　分析人士表示，即便有利好氛围推动，欧洲地区的并购活动与金融危机前相比尚未完全复苏，尤其跨国并购并未复苏。道琼斯通讯社资料显示，今年上半年，欧洲企业并购单数和并购金额都有近30%的下降，即便是在欧洲宏观经济出现复苏的情况下，一些边缘国家并未从欧债危机中走出来，欧洲企业出售资产给交易者提供机遇的同时，也存在一定风险。

　按行业划分，目前欧洲消费品和零售行业的收购标的企业主要分布在意大利和法国；能源行业主要收购标的以德国居多；IT行业的收购主要集中在中东欧地区。在当前美联储随时可能退出的大环境下，货币风险是欧洲跨国并购的最大风险；其次是经济复苏后，欧洲地区工资和税项支出可能增加，进而导致成本风险；此外，欧债危机尚未完全脱困，信誉风险也不能忽略。尽管有越来越多的投资者重新聚焦欧洲企业，但对于近阶段欧洲区域的并购，应持适度谨慎的态度。