□本报记者 郭力方

　自2011年8月以来，光伏行业兴起一拨扎堆投建光伏电站的热潮。拥趸者中，除了传统电企，还有深陷亏损泥淖的上游制造商，甚至还出现与光伏本是陌路的其他产业资本的身影。

　在他们眼里，相对于设备制造环节普遍告负的毛利率水平，光伏电站开发有着近10%的投资收益率，可谓是光伏寒冬下的独好风景。于是，趋之若鹜，时不我待。

　然而，翻开这些企业最新的财务报表会发现，斥巨资豪赌的“10%投资收益率”鲜有兑现者，只有高企不下的资产负债率赫赫在目，光伏电站开发已渐渐沦为资本的游戏。

　分析者指出，尽管有“十二五”装机35吉瓦的愿景在引导，但在始终无法回避的产业瓶颈疏通之前，资本和企业均应当反思自身的发展战略，切勿再把光伏行业拖入下一个泥淖。

　资料来源：中银国际 新华社图片 合成/王春燕