□银河期货 陈朝泽

　7月底以来沪胶1401合约自17400元/吨低点走高至20000元/吨之上，从日线来看,目前沪胶主力合约价格已反弹至上方20200-21500元/吨的压力区，操作上，可持长线偏空的思路。

　国内青岛保税区进口胶企稳，贸易商7月份开始进场采购，8月份国产胶走高至18000元/吨之上，成交较少。下游工厂还没有形成新一轮的买盘出现，因此中短期内行情相对胶着。

　从供应上看，ANRPC报告显示，ANRPC全体成员国天胶产量增长3%至1064万吨。其中，泰国2012年天胶产量377.8万吨，同比增长约6%。印尼2012年天胶产量增长8.2%，为326万吨。预计，2013年天胶产量，中国为84.3万吨，印度为95.1万吨。其他具体数据参见数据库。2013年一季度，预计ANRPC天胶产量（泰国、印尼除外）同比增1.7%至71.23万吨。从目前橡胶开割面积状况来看，按目前监测的天气，产区天气良好，今年仍是产量增长年，预计今年全球产量将增加3%以上，国内增产6%-8%。

　今年产量的变数在马来西亚预计产量增加不如预期甚至可能出现减少，泰国的增产也有可能不及预期。6-7月东南亚雨水偏多略有影响，国内海南7月底8月初有影响，8月中旬天气转好，产量开始恢复。

　从需求上看，在中国，天然胶消费的重点重卡轮胎上，重卡汽车4-6月份表现好于预期，销量同比回升超过30%以上，显示重卡最坏的时间已经过去。 从全球主要国家汽车销量来看，6-7月份汽车销量仍在上升，6月销售量为527.75万辆，比去年同期上升1.69%，较3-4月份有回升，1-6月份累计销量3070.34万辆同比增加2.92%，好于市场预期。美国销量仍处于增长之中，欧洲略减6%。亚太是近几年橡胶消费增长的主要地区，中国仍稳定增长，但是印度去年第四季度开始下滑，今年1-7月累计同比跌幅为15.36%，日本、韩国也出现回落，整体来看去年第四季度亚洲总量整体低迷，目前这一趋势尚未改变。因此今年从汽车行业来看，对橡胶的消费并没有过多增长，我们预计橡胶消费为1.5%，但6-8月相对偏好。

　目前从我们监测的产销供需平衡来看，2-4月国内连续3个月出现过剩，主要还是供应的增速过大，胶价出现大幅下滑。6-8月开始转好，胶价7月底开始走高，期货反弹幅度超过15%，目前来看8-9月下游消费相对平稳，9月供应是关键，只要供应超过6%以上，那价格会出现压力。

　从原料价格上看，泰国原料价格7月底以来出现反弹，8月19日为74泰铢/千克，近期有些企稳，8-9月份仍是原料供应的增产期，后市原料价格将影响进口胶的走势。贸易商7月份开始进场采购，8月份进口胶价格走高至2400元/吨，国产胶走高至18000元/吨之上，成交较少。下游工厂还没有形成新的一轮买盘出现，因此中短期内行情相对胶着，后市下游工厂和原料价格是关键。从日线来看,上方20200-21500元/吨是压力区，交易上进入压力区，可持长线偏空的思路。