上周的5个交易日，沪综指最高收盘价为2085点，最低收盘价为2057点，落差不过28点，指数基本呈现一字横盘的运行格局。实际上，这种窄幅震荡的走势并不是在上周才开始出现的，如果不考虑8月16日的盘中异动，进入三季度后，沪综指其实一直处于围绕2000点窄幅震荡的运行格局中，低迷的行情走势给人以强烈的“昏昏欲睡”的印象。

　但是从基本面看，A股市场其实还是出现了一些积极因素。7月份官方PMI达到50.3%，较6月份的50.1%回升0.2个百分点；同时，最新公布的汇丰8月PMI预览值也改变了7月份继续滑落的态势，报50.1%，重新回到荣枯分界线上方。此外，从钢铁、水泥等一系列产品价格看，也大多出现了触底回升的态势。由此看，在阶段补库存、政策小幅刺激等因素作用下，已经可以初步确定，国内经济在7-8月实现了阶段企稳。

　与此同时，在与外围股市走势的比较中，A股也体现出了更坚实的底部支撑。QE退出时间窗口渐行渐近，热钱流出预期提升，使得近期不少新兴经济体股市出现明显下跌。比如，印尼雅加达指数上周下跌8.60%，印度、韩国等国股市也呈现向下破位迹象。与之相比，A股明显抗跌。有市场人士甚至认为，资金从新兴市场流出后，不一定回流美国，有可能逐渐流入估值低企的A股。

　但很显然，从A股大盘实际走势看，上述积极预期只能给市场带来支撑，并未提供足够的上涨动力。既然经济阶段向好预期已经形成，那么一定还有别的因素在抑制市场的向上空间。