■ 贵金属投资

　□证金贵金属高级分析师 李世兴

　黄金从两年前至今的大幅下跌，诞生了新的抄底队伍叫“中国大妈”，这样市场上形成了“中国大妈”挑战“华尔街大鳄”的胜景。而我们不禁要问，白银也在下跌，为什么没有出现抄底的“白银大妈”，难道白银的吸引力没有黄金大吗？

　至少笔者认为不是这样的。尽管我们把黄金当做最主要的金属货币，但在未来实际收益更好的或是白银。更多时候我们把银价走势很自然地与金价联系起来，毕竟两者之间具有联动性。如果从黄金和白银的属性出发，白银同样具备良好的保值功能，注定在资本市场上能够成为优秀的投资品种。

　来看一组数据。在5年前，国际范围内白银市场投资额为5亿美元，然而截至去年末，数据发生了翻天覆地的变化，全球白银市场投资额达到惊人的79亿美元，这一数额相比5年前增加了近15倍。

　再来看一组数据。5年前，市场上对于白银和黄金的投资额比例为1:140，也就是说每有1元投资于白银，相应就有140元投资于黄金。然而截至去年末，数据同样发生了翻天覆地的变化，这个比例为1:30。也就是说投资者每有1元投资于白银，仅有30元投资于黄金。另外，国际范围内对银条的投资量也由5年前的4000万盎司增加到2.53亿盎司，增长幅度超过5倍。

　或许数据不可以说明一切，但至少可以告诉我们，未来的白银市场广阔，与黄金的投资额比例将进一步缩小。甚至白银投资或超越黄金等其他贵金属品种而笑傲群雄。

　我们再来聊一聊当前的经济环境。近几日以印度、印尼等国家为代表的新兴经济体股市下跌、货币贬值，国际热钱有从新兴经济体国家向美国回流的趋势。其中原因正是美联储量化宽松退出的预期加强，从而吸引资金流出新兴市场。对于黄金、白银市场而言，短期影响不大，若未来美联储量化宽松政策得以退出，国际黄金和白银市场可能会演化。当然从另外一种逻辑来看，若随着美国量化宽松政策的退出，美国经济一旦失去刺激引擎，转而不如预期之好，那么白银的投资价值将再次提升。

　总而言之，我们应该对白银“另眼相看”。虽然白银在货币属性方面不及黄金，但在这个日益发达的市场经济社会中，其商品属性大放异彩，重要性则展露无遗。经济的发展要求对白银的需求量稳步提升，而市场关注白银也并非简单地像黄金那样，把侧重点放在其产量以及存量的变化。当然，白银价格与其它金融产品的相关性变化，让我们有理由相信其价格会随着存量的有限而不断走高。或许有一天，当“中国大妈”再次与“华尔街大鳄”对决时，你会惊奇地发现，媒介不是黄金，而是我们另眼相看的白银。