□胡佳鹏

　8月中上旬以来，由于投资者对9月前后塑料供需面偏空的预期，致期价高位持续回落，但近期受到较强支撑，主力多空双方激烈博弈，期价维持窄幅波动，考虑到后市供需面逐渐宽松，预计1401合约下方空间依然存在，此轮回调第一目标价位为10430元/吨，第二目标价位为10250元/吨。

　石化供应将继续增加

　装置检修方面，目前大庆石化已经复产，抚顺预计在本周末正式复产，累计复产产能将达到200万吨左右，另外镇海炼化45万吨全密度装置于22日已开始转产7042；再加上8月13日武汉石化悄然投产的30万吨HDPE(6080)和30万吨LLDPE(7042)装置运行短期不稳，但后市持续好转的可能性较大，整体石化供应量将逐步提升；最后，从实际的石化库存变化来看，自7月份以来，华东、华南和华北地区的石化库存均持续回升，特别是线性库存，目前处于较高水平，这也是导致近期石化企业持续让利出货的主要原因。

　外围货源量增加

　8月份通常是年内LLDPE进口较大的月份，近4年来8月份平均进口量高达22.9万吨，相比5-7月份的进口量有明显回升，且9月份虽有下降，但仍将维持高位；另外，从进口利润方面来看，自7月份以来中东和远东线性进口利润已在持续回升，目前远东进口货源利润自8月份以来就维持在100元/吨以上，这也将在一定程度上刺激贸易商的进口积极性，预计今年8、9月份LLDPE进口量均在20万吨以上的可能性极大，外围货源的集中涌入将无疑对国内线性期价形成压制。

　社会库存明显恢复

　据中塑资讯统计，截至8月16日，PE市场库存较7月底增长6.18%，比2012年同期仅减少2.82%，而7月底PE市场库存比去年同期大幅下降10.1%，这表明8月上半月贸易商备货量较大，市场货源供应也逐渐充裕；另外，贸易商备货的季节性规律也较为明显，预计该备货行为要进行到9月上旬，但随着备货量的逐渐减小，备货过程中对期价的支撑也将随之减弱，市场货源将逐步增长到高位，且备货行为结束后随之而来的出货行为又将反过来对塑料期价形成压制，而这一行为多数发生在9、10月份。