在16日11时7分发现错误后，到14时发布公告之前，光大证券做了什么交易？是否有违规之嫌？金融机构在考虑自身利益最大化的同时如何考虑其他投资者利益？

　光大证券介绍，为了对冲股票持仓风险，在发现错误交易后开始卖出股指期货IF1309空头合约。截至11时30分收盘，股票成交金额约为72.7亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。

　在发现错误交易后，光大证券相关管理人员召开紧急会议，决定对上午形成的过大风险敞口尽量申购成ETF直接卖出，而对于因ETF市场流动性不足而不能通过申购ETF卖出的持仓部分，逐步使用股指期货卖出合约做全额对冲。

　下午开盘后，策略投资部开始将已买入的股票申购成50ETF以及180ETF在二级市场上卖出，同时逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约，以对冲上午买入股票的风险。下午交易时段，策略投资部总共卖出50ETF、180ETF金额约18.9亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货合约共计6877张，其中IF1309、IF1312空头合约分别为6727张和150张，加上上午卖出的253张IF1309空头合约，全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。

　光大策略交易部共申请套保6000手、套利6000手的期指持仓限额。因此，当日交易并未超限。

　针对当天对冲交易在公告之前所产生的部分是否得当，光大证券总裁助理杨赤忠表示，当日公司为尽量减少风险敞口，必须采取对冲策略，并没有主观故意操纵市场。由于系统故障，被动增加72.7亿元股票，短时间使得投资者风险暴露过大，基于公司长期对该部门业务的定位，自然后续处理措施与此相关，处理制定的原则就是尽量减仓，但股票减仓难度大，当天只能利用成分股转换成ETF卖出。但受到流动性的限制，最终卖出18亿多元，相对72.7亿元是小部分，主要是由于现有ETF产品流动性不足，此时公司只能使用空头合约做风险对冲，让公司风险敞口减少。累计用于对冲而卖出的期指合约共7130张，离上午被动形成的仓位仍然有1.8亿元没有完全对冲。

　他表示，这样操作有国际先例。当出现类似的巨额被动仓位时，马上处置不一定最有利，需要立刻考虑对冲以关闭风险敞口，在风险敞口较小的情况下才能考虑下一步对策。