□潍坊农信 代长城

　昨日上午农发行招标发行的两期金融债中标利率均远高于二级市场估值，受此影响，银行间市场收益率整体上行。

　利率债方面，剩余0.96年的13国债14成交在3.51%，较前一交易日上行4BP；剩余6.51年的13国债03成交在3.68%，上行6BP；剩余6.98年的13国债15成交在3.67%，上行5BP。剩余0.87年的13进出11成交在4.10%，上行7BP；剩余2.81年的13农发09成交在4.20%，上行10BP；剩余4.72年的13国开20成交在4.30%，上行8BP；剩余9.99年的13农发13成交在4.33%，上行1BP。

　昨日信用债交投较清淡，成交主要集中在高等级短融和中票上，短端收益率较稳定，中长端上行明显。剩余141天的12国电集CP004（AAA）成交在4.67%，较估值下行3BP；剩余期限2.83年的11铁道MTN1（AAA）成交在4.78%，较估值上行4BP；剩余4.58年的13中石油MTN1（AAA）成交在4.80%，较估值上行7BP；剩余4.84年的13铁道MTN1（AAA）成交4.86%，较估值上行5BP。

　近日债券收益率开始出现加速上行迹象，而央行进一步推进利率市场化的政策可能导致中长端收益率波动加剧，过于平坦的收益率曲线面临进一步修正，预计中长端加速调整后或在高位盘整。但从未来3到6个月的角度看，收益率曲线将继续变陡，建议维持短久期、相对防守的策略。