□本报记者 龙跃

　AH溢价率经常成为投资者衡量A股估值高低的指标之一。统计显示，8只含H股的银行A股当前的平均AH溢价率为8.47%，说明当前银行A股比H股获得了更高估值。分析人士指出，考虑到市场环境、政策环境等方面差异，当前银行板块AH溢价率处于合理水平。

　Wind数据显示，在A股银行板块中，有8只银行股同时包含H股，这使得AH溢价率走势成为衡量上述银行A股估值状态的重要指标。上述8只银行股的平均AH溢价率为8.47%，A股银行股整体处于相对于H股溢价的状态。其中，民生银行、中信银行AH溢价率最高，分别达36.03%和21.47%；而交通银行和建设银行，则是仅有的两只A股相对于H股折价的银行股，AH折价率分别为3.38%和0.46%。

　分析人士指出，银行A股整体相对于H股溢价，并不意味着A股银行板块目前明显高估，溢价原因与市场环境等因素相关。首先，作为市场重要权重股，热钱流出对银行股走势难免产生负面影响。相对于A股市场，港股对热钱流出更敏感，这导致相关银行H股6月以来面临相对A股更大的下跌压力。其次，资产质量隐忧是银行股近年估值持续下行的主要原因，而从政策预期来说，A股投资者对于银行股的“政策背书”更加信赖，这也是相关A股溢价H股的重要原因。最后，6月下旬以来，工商银行等A股银行权重股盘中不时出现超级资金护盘，资金支撑力度更强也是银行A股获得相对H股溢价的重要短期因素。

　整体来看，由于政策环境、市场环境的差异，当前银行A股至少从相对H股的角度看，股价并未高估，判断其未来走势更应关注资产质量、货币政策、息差等基本面因素。