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2013年07月22日 星期一 上一期  下一期
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■ 评级简报

 科华生物(002022)

 上半年业绩华丽反转

 科华生物7月18日发布2013年半年度业绩快报。2013年上半年公司实现营业收入5.31亿元,同比增长14.66%;实现归属净利润1.48亿元,同比增长27.30%;摊薄EPS为0.30元。

 海通证券研究报告认为,公司上半年业绩华丽反转原因在于生化和核酸试剂保持高增长。酶免试剂逐步走出政策影响后的低点,随着医保覆盖面扩大,检测需求加大而逐步复苏,2012年不甚明朗的出口形势在2013年得以扭转。

 公司的化学发光试剂已研发6年,预计激素、甲状腺、传染病、肿瘤类发光试剂将在2013年下半年拿到注册证书,目前化学发光试剂在省级三级医院做临床。海通证券认为化学发光将与生化试剂并行不悖发展,并将部分取代酶免,发展速度较快。公司历经3年研发化学发光仪器,目前在进行化学发光仪器调试,预计化学发光试剂仪器调试好后2014年有望上市,并将在未来2年内追赶现有酶免规模(9000万左右)。

 公司综合实力处于行业领先地位,在生化、免疫、核酸诊断领域全面发展;生化试剂快速发展,核酸血筛加速推广利好公司三联核酸试剂及核酸提取仪;试剂与仪器联动发展,自产仪器和耗材业务有望放量。

 医改促进全民医保支付能力不断提升,内生需求推动国内诊断行业未来增长,公司作为行业龙头,具备综合竞争实力,业绩将伴随行业景气稳定增长。海通证券预计2013-2014年EPS分别为0.61元,0.77元,目标价20元,维持“买入”评级。

 亚太股份(002284)

 净利率显著提升

 公司发布半年报业绩快报,营业收入13.3亿元,同比增长29.1%,利润总额8842万元,同比增长63.6%,净利润7451万元,同比增长61.3%。

 光大证券研究报告指出,公司营业收入远高于行业销量增速,产能利用率环比有所提升。原因是:1)规模效应压低费用率;2)产能利用率提升和公司内部运营效率提升拉高毛利率;3)产品和客户结构改善。

 高尔夫7今年8月投产,公司MQB平台订单开始贡献收入。公司于2012年3月21日公告,确定为一汽-大众MQB项目Golf7,AudiA3车型后制动盘产品的批量配套供应商。MQB平台是大众汽车最为重要的车型平台,未来此平台的车型将有一汽-大众的高尔夫7、奥迪A3、奥迪Q3和迈腾、速腾、宝来、捷达的下一代换代车型,以及上海大众的明锐、昊锐、昕锐、Yeti、朗逸、波罗、途观、途安等下一代换车车型。高尔夫7将于今年8月在一汽-大众佛山工厂正式投产,这也意味着公司的MQB平台订单也将从今年8月开始为公司贡献收入。

 光大证券认为,公司从今年开始将进入连续三年的业绩高增长期,公司半年报符合此前预期,维持“买入”评级,目标价10.8元。

 杰瑞股份(002353):

 增发延伸产品链

 公司拟向不超过10名机构投资者非公开发行不超过4900万股股票,发行价不低于停牌前20个交易日均价的90%、即63.36元,募集资金部超过31.05亿元,拟投向“钻完井设备生产项目”、“钻完井服务一体化项目”和“补充流动资金” ,增发股票限售期12个月。

 中信建投研究报告认为,公司已在固井设备、压裂设备、连续油管设备等产品领域取得明显的竞争优势,并具备向钻机、井下工具等其他产品拓展的条件,融资新建产能有利于完善钻完井设备产品链,实现油田专用设备的长期快速增长。

 大规模新增油田服务队伍建设“钻完井服务一体化项目”拟投资15亿元,新增定向钻井服务队6支、连续油管服务队8支、完井设备和服务队8支、压裂酸化服务队6支,项目建设期15个月,由全资子公司杰瑞能源服务实施,项目达产年新增收入12.5亿元、利润总额3.625亿元。新项目建设将快速提升公司定向钻井、连续油管、压裂酸化、完井等服务能力,提升公司钻完井服务业务的一体化程度,提高油田工程技术服务整体竞争力。公司原先规划今年服务收入5亿元、明年15亿元,后年新项目达产有望达到30亿元。

 未来几年国际油价仍将维持在高位,全球油气勘探开发支出保持稳定较快增长,油气设备和服务需求有保障;相对行业巨头斯伦贝谢等来说,公司成长的天花板极高。中信建投预计公司2013-2015年实现EPS1.69、2.66和3.9元,维持85元目标价和“买入”评级。

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