□五矿证券 符海问

　本周大盘周线收出了阳“十字星”，成交明显放大。虽然主板股票表现平淡，但中小市值股表现依然抢眼，中小板、创业板指数周涨幅双双超过4%，均创出反弹以来新高。从我国经济基本面、资金面和A股的技术形态来看，大盘震荡态势仍将延续，市场重心有望继续上移，中小市值股仍将维持此起彼伏的活跃运行格局。

　从经济基本面看，汇丰5月PMI预览值跌破50%的枯荣线，创7个月以来新低，预示我国经济仍存在下行压力。4月全社会用电量同比增长6.8%，较上月虽有明显提升，但前四个月整体来看增速仍低于去年全年水平，也印证了这一判断。PMI低于预期或许是周四大盘跳水的导火索，不过从过往经验看，在基本面没出现恶化情况下，资金面才是决定市场涨跌的关键因素，这也是为什么周五市场出现反弹的重要原因。因此，对后市的判断更应重视对资金面的分析。

　市场担忧美联储提前退出QE，日本股市坐了“过山车”。不过从现实角度出发，市场或许过分担忧了。因为美国的经济刚现复苏迹象，短时不大可能停止“输血”；就我国实际情况而言，经济仍存下行压力，我国的资金面短时也不会收紧，从央行资金管理看，本周公开市场实现净投放1280亿元，创14周以来单周净投放新高，意味着未来很长一段时间都将维持较为宽松的货币环境，这将有效压缩市场的下行空间。

　当前人们最关注的是风格转换的问题。从历史经验看，我们认为，越是市场认为中小市值股风险大，中小市值股的表现就会继续出色，大盘股表现仍将一般，这种情况通常是在人们无视暴涨风险时才会结束。因此我们的判断是，大盘指数可能难有大作为，但个股仍将维持精彩不断的行情。当然，被爆炒的个股就不必追了，“博傻”的做法历来难有好收成，建议紧盯中报业绩预增的成长股，或能带来不错收益。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２２５０－２３５０

下周热点 新能源

下周焦点 成交量