■ 银行理财

　□本报记者 殷鹏

　监管层针对丙类账户的清理正逐项落实。9日，中债登以窗口指导的方式，要求一些商业银行从即日起，自营账户与理财账户、理财账户之间，均不得办理债券交易结算。业内人士指出，该新规“一箭双雕”：既有效规范了丙类账户的交易行为，也间接规范了银行理财“资金池”模式，理财产品将受到较大冲击，收益率或受影响。

　金融界金融产品研究中心指出，此前，当银行新老理财产品发行对接期间若遇到较大赎回，资金不能及时“衔接”，自营户可为理财户垫资，但新规将理财户和自营户的债券交易“斩断”。距离3月25日，银监会发布8号文一月有余，其效应已有显现。目前银行理财产品呈现出种类减少、收益率普遍降低的景象，特别值得注意的是过去有些工作人员为了营销，而夸大产品收益率，故意规避风险的现象已有较大改观，工作人员通常会明确告知客户产品的收益率及风险水平。

　近年来，银行加大销售理财产品，对银保产品产生了明显的挤出和替代效应。导致全行业的银保保费收入出现连续下滑甚至负增长。而今年3月下旬，旨在进一步规范银行理财业务的银监会“8号文”落地，银行理财产品市场由此降温。不同投资期限的银行理财产品，平均预期收益率出现环比下滑。这令其与银保产品的收益率差距逐渐缩小，长时间萎靡的银保渠道曙光乍现。

　招商银行与贝恩公司日前联合发布的《2013中国私人财富报告》显示，经历了过去两年市场的起伏，面对市场前景的不确定性，现阶段中国可投资资产超过1千万元人民币的高净值人群投资的风险偏好更趋稳健，选择中低风险投资的比例显著增加，高风险高收益产品的比重大大降低。随着更多的高净值人士开始关注财富保障，通过分散投资和追求稳健收益，来规避市场波动带来的风险，成为越来越多投资者的共识。目前银行理财产品在高净值人群中资产占比持续保持较高份额，约为13%。

　据金融界金融产品研究中心统计，本周共有641只理财产品发行，新增产品涉及60家银行，产品平均期限116天，与上周理财产品平均期限108天相比略有上升。本周人民币理财产品占比95.94%，与上周的96.02%相比基本持平；外币理财产品中，美元、港币类产品发行量占比继续下降。

　从各类银行发行理财产品数量来看，本周发行量小幅回落。国有商业银行、股份制商业银行、城商行发行量均无明显变化。

　本周，理财产品收益率整体出现微降趋势，其中14天、12月以上期限产品收益率下降较多。从收益率分布来看，各期限预期收益率最高产品属股份制商业银行、城商行及外资银行发行。其中，平安银行的中短期滚动型理财产品占据了同期限产品预期收益率第一的位置，而星展银行一款澳元结构型产品以高达12.55%的预期年化收益率夺得了12月期限产品的首位。

　从理财产品投资分布来看，本周券商资产管理类和结构型产品占比明显增加，货币市场类产品占比有较为明显下降；从保本类型看，非保本浮动类产品所占比重回落，保本浮动收益类产品占比上升；从区域上来看，本周发行理财产品数量前十名城市主要集中在南方地区。