□本报记者 黄淑慧

　国海富兰克林基金认为，经过前期的大幅上涨，市场估值修复过程基本完成，后续市场走势将主要依赖于经济基本面的走向，但来自政策层面的影响也不可忽视。结合政策节奏，二季度经济向上的力道比预想要弱，市场对于三四季度经济增长的期望更高。

　国海富兰克林基金认为，政策的大方向是实现经济转型，从依赖投资和出口转变成内需拉动。重要的路径是城镇化，通过将农民转换成市民，来拉动经济增长，刺激消费。在人口红利逐步减弱的情况下，要通过改革来释放经济增长的潜力。若一切顺利，经济在保持稳定增长的情况下实现转型，则中国经济未来前景将可更看高一线。虽然近期市场受到房地产调控和影子银行相关政策的影响较大，出现进一步调整的迹象。但理性看，这些措施都有利于化解潜在风险，为经济增长打下更坚实的基础。

　国海富兰克林基金进一步分析认为，基于最新的政策层面的变化，预计自去年三四季度开始的经济改善趋势能够持续，但向上的力道比预想中弱。结合政策节奏，对于三四季度经济增长的期望更高。下半年将是新一届政府重要改革措施出台的重要时点，包括新型城镇化的总体方案，预计该政策将更加侧重于打破城乡之间的户籍及其相关制度的差异，而非简单的投资目标。政策效果体现会慢于市场预期，但仍然看好其短期的拉动效应。