不少业内人士认为，海外机构近期一系列沽空中国的行动仍然是出于投资的需要，而非真正看空中国。冯时暖指出，海外资金对证券市场的投资，资金量的波动性实际上很大。近期的确有减持的操作，但短期资金的流入流出是典型的逐利性质，唱空或是为了做空，或者为做多做好准备。

　对于做空的手法，招商证券宏观经济分析师谢亚轩表示，目前中国市场面对的大多数资金往往是对冲性的，国际投资者需要采取立体战术，在指数、期货、股票、外汇等方面频繁做多或做空进而展开他们的投资行为，这种类型的资本流动快、目的明确，无论唱空或唱多都是为赚快钱服务。

　先唱空然后陡然转向唱多，这些手法在港股市场司空见惯。冯时暖表示，国际投资者先是掀起唱空舆论，如今又出现集体更改口径，其目的仍然出于方便低位买进的操作。“这些操作在港股非常常见，先唱空港股，再在回调时再度买入，唱空做多很平常。”

　事实上，从此前多家海外机构公开唱空中国经济的言论看，其举出的理由不免有老调重弹，故意放大的嫌疑。冯时暖指出：“中国A股和港股对外资而言具有一定吸引力，内银股其实市盈率是五年低位，虽然有些风险，但多数都是唱空机构过分担心。”

　冯时暖表示，以美国、日本来看，他们的资产管理公司和基金公司都是独立操作，面对投资者，无论是央行和经济分析师如何唱空，但最终这些投资者还会看其目标和目标投资市场基本情况。

　一个有趣的事实是，能进场的海外资金并未卖空，而短期逐利的资金背后却似乎在罗织各种理由，藉此唱空中国经济。但相对于2、3月的市场氛围，近期各大外资行的论调已普遍转向，认为中国经济在去年四季度已经探底，虽然仍在担心上半年增长比较慢，但下半年增速将恢复，二季度是比较好的投资时机。比如，瑞银证券近日发表的二季度策略报告指出，二季度经济/盈利复苏预期，将取代流动性主导市场运行。经济将从“弱复苏”转向“正常复苏”，指数有望“二次探底”回升。