□中证期货 王聪颖

　4月15日波士顿连续三次爆炸令引发的恐慌情绪迅速在市场蔓延，当日衡量市场恐慌情绪的VIX指数收报17.27，劲升5.21点即升幅43.20%，创二十个月以来最大升幅。与此同时避险资产美债价格上涨，10年期美债价格上升9/32。而各类风险资产价格出现大幅下跌。

　大宗商品普遍下跌，纷纷加入由黄金引领的“跳水”行列。银价跌幅13%，原油跌幅2.83%，伦铜下跌2%，美豆等农产品跌幅都在2%左右。波士顿的爆炸事件还波及中国国内商品市场。沪金4月15日全天封死在跌停板，4月16日开盘跌停，直至尾盘才打开；沪银则连续两个交易日定格在跌停板。沪胶15日开盘不久被打压在跌停板。与此同时，股票市场也受到拖累，尤其是黄金概念股遭遇重挫。连续两个交易日跌幅均达到7%-9%。而事件当日，老凤祥跌9.72%领跌，恒邦股份跌8.94%，豫园商城跌7.97%，表现最好的益民集团跌0.67%。

　事实上，本次事件远不及“911事件”的突然和性质恶劣，其袭击方式、死伤人数、社会影响均不能和“911”相提并论，尤其黄金市场并没有像“911事件”后三连阳。相反黄金在连日大跌后选择了继续下行，4月16日跌幅达到9.09%。

　本轮下跌背后的深层次原因主要是3月美国和中国等国家公布的宏观数据不及预期，而波士顿爆炸事件这根导火索恰恰推动整个市场风险加速释放。

　美国3月部分关键经济指标均低于预期，新增就业放缓，ISM制造业和非制造业PMI回落，分项指数中新订单和自由库存指标双双下滑，这意味着2013年二季度美国经济表现或不及预期。中国一季度GDP增速仅7.7%，大幅低于市场预期的8%，3月份工业增速同样大幅低于市场预期，GDP分项看，只有第三产业当季增速较去年全年、去年同期增速均有提升，第一二产业增速无论是较去年同期还是去年全年增速均有所回落。

　回顾“911”事件对金融市场的冲击，恒指在半个月内跌幅14%，随后大幅反弹。因为惯性作用，市场也往往在超跌之后出现反弹。每一次突发事件引发的恐慌加速市场风险释放，同时也将带来估值修复的机会。波士顿爆炸事件对市场的影响目前正处于第一阶段，市场风险加速释放后有望进入估值修复阶段，而时间则取决于市场风险释放程度，预计半个月到一个月。

　就经济表现看，尽管全球复苏成为共识，但其力度较弱，短期难以对大宗商品形成有力的支撑。而波士顿爆炸事件可能减缓全球经济的火车头——美国复苏的步伐，对全球商品市场触底反弹带来更多不确定性。