□申万研究所 桂浩明

　时下，沪市的多条短期均线都纠缠于2300点上下，股指在上周三以一条长阳线收复2300点以后，本周则因阴跌的出现而在周二最后跌破了该点位。看得出，对于2300点的争夺，多空双方都是颇为关注的，其成败得失对行情的演绎有着很大影响。

　从图形上可以看出，今年1月中旬大盘在上行到2300点以后，曾经有过一段约半个月左右的横盘整理，一直到1月末的时候才有效突破这个点位，进而拉出日线八连阳，一路上行到2440点上方。而后，股指在这个相对高位展开盘整，自2月中旬以后开始下跌，待回落到了2300点附近则形成了一段横盘拉锯，并瞬间下探到了2239点。这个时候，从股指的形态来看，已经有了构成头肩顶的嫌疑。而如果此时大盘继续下行，就可以基本确认头肩顶形成，这样的话大盘无疑会大跌。好在，在上周开始的股市反弹，止住了大盘的下跌势头，特别是2300点的被收复，更是在一定程度上瓦解了头肩顶的形态。而从技术上说，如果这里的头肩顶不能成立，那么后市就会有比较明显的新一轮上涨，高度肯定会超越前面的那个“头部”。

　问题在于，尽管上周大盘四连阳，但并没有成为支持本周股市进一步上涨的基础，大盘在周一就表现得极为疲软，高开低走，成交明显减少。到了周二行情更是表现得很难看，股指盘中还下跌到了2281点，而这样一来也就使得多条短期均线都被打破。这种状况是较为严峻的，因为当2300点再度失守后，根据整数关破位后的惯性运行规则，行情很可能会进一步下滑，这就使得一度不复存在的头肩顶再度出现，并且很可能会表现为复合头肩顶。而复合头肩顶较普通头肩顶对行情的压制作用会更大。所以，这个时候的行情走势就十分重要了。尽管说，影响大盘运行的最本质因素还是基本面，但当指数运行的形态变坏以后，即便有利好信息出现，大盘要调整过来也还是很费力的。去年10月份以后，实体经济实际上已经出现了好转，但是因为股市还是处于标准的下行通道中，尽管银行股等拒绝下跌，但却无法挡住股指最后跌破2000点。因此，就时下的股市状况而言，2300点的得失很重要，它对于市场多空力量的此消彼涨有着不可小视的作用。

　就周二股市的具体走势来看，在前一个多小时的交易过程中，大盘快速下探到了2281点，这以后缓慢回升，在下午两点过后的一波拉升中，一度收复2300点。但是，由于成交量没有有效放大，新入场资金有限，绝大多数股票仍然表现为下跌态势，结果没有多久2300点就得而复失。而到了交易的最后几分钟，多方试图在多个板块努力操作，令股指止跌，可最后只是报收于2297点，未能回到2300点上方。可见，现时的2300点已成为衡量股市强弱的重要参照，其得失对投资者的心理影响十分明显。当然，围绕这个关键点位的争夺，也不是立即就能够分出胜负的，在这里的拉锯可能还会延续几天，只是就这两天的局面而言，似乎对多方并不那么有利。如果几经争夺，最后2300点还是不能收复，那么市场的交易重心很可能会因此下台阶，这样至少大盘存在年内的第二次探底的可能，而期望中的股市回春，显然将要推迟了。