黄金下跌让节前购入现货的投资人大吃苦头，而原油价格的上下波动也让很多人摸不着头脑，如果能把握住某些关键性因素，不管是对投资者还是消费者，情况都会好许多。

　“这个关键因素就是美元。”宝城期货研究所程小勇表示，长期以来国际金价与美元走势密切相关，前者的上涨在很大程度上归功于后者的持续贬值。据他统计，自1985年11月8日至今，COMEX名义金价与美元指数相关系数约为-0.6；剔除美元波动因素之后，COMEX金价的峰值为779.5美元/盎司，低于没有剔除前的1887.8美元/盎司；波谷为209.6美元/盎司，低于剔除前的253美元/盎司。

　“在某种程度上看，美元表现已经成为黄金走势的风向标。”黄金分析师唐蓉蓉在选取1992年1月8日至2012年8月13日间的美元指数和美黄金收盘价作样本估算后发现，美元每上涨1%，黄金下跌3.54968%。

　无独有偶，国际原油价格也与美元波动明显负相关，并且在剔除美元波动之后，运行更为平缓。程小勇的估算发现，WTI原油的历史高点仅在92.28美元，大大低于此前的147美元；历史波谷为15.8美元，高于原来的10.42美元。

　黄金和原油之外，美元指数与其余大宗商品价格之间也存在明显的负相关关系。研究表明，美元处于连续贬值区间时，商品价格不断上涨，连续突破历史新高；美元处于明显升值区间时，商品则在触及历史高点后大幅回落。例如从2005年1月到2008年7月，美元处于明显的贬值区间，期间国际原油、黄金、铜、粮食等价格连创历史新高，纽约原油一度涨至147.25美元/桶，伦铜则飙升至8940美元/吨。但随着美元在2008年8月至2009年3月间强势反弹，对应的大宗商品价格也出现暴跌行情，原油从130美元暴跌至33.2美元，跌幅高达74%。

　犹如坐上“跷跷板”：一方是黄金、原油，另一方是美元，你在那头，我在这头。