应该说，新“国五条”的出台，只是诱发了市场的急速调整。事实上，春节后央行在公开市场净回笼资金创下9100亿资金的单周历史新高，释放出流动性最宽松时刻已过去的信号，便提前埋下了调整的隐患。毕竟，支撑市场反弹的两大根基——经济强劲复苏以及改革预期发酵，目前都存在预期逆转的可能，因而本轮反弹行情或已提前终结。

　从市场表现来看，节后市场也确实震荡下跌，尽管本轮反弹的风向标银行股期间频坐“过山车”，且盘面热点仍吸引着活跃资金，但沪指从高位回调的幅度已接近200点。接下来，沪指或将考验2250点的支撑，技术形态已走坏。

　短期而言，房地产调控新政对市场的冲击波远未完结，加上未来几个月仍有可能不断出台调控政策，预计周期股的行情已宣告结束，高位回落或成为3月指数的主基调。在此背景下，以食品饮料、医药生物为代表的防御性板块短期或迎来相对收益的机会，而创业板与中小板个股由于前期涨幅较大，资金获利较为丰厚，短期将存在较大的调整风险。策略上，投资者当前不宜盲目抄底，操作宜以保守防御为主。