资金面宽松背景下，股市反弹亦未能动摇交易所信用债市场强势格局。20日，交易所公司债企业债收益率多延续小幅下行。上证企债指数、上证公司债指数20日盘中双双改写历史新高。

　个券方面，收益率以下行为主，企债市场活跃城投品种如08长兴债收盘到期收益率跌10BP，09怀化债跌3BP，10楚雄债跌4BP，11丹东债跌2BP；民企产业债如10凯迪债跌2BP，12海资债跌3BP。公司债市场上，11综艺债跌4BP，11万家债跌2BP，11凯迪债跌2BP，房地产公司债如09银基债跌2BP，09名流债跌3BP。11超日债在成交价三连阳后出现小幅回调，20日净价收报81.152元，跌1.063元，对应到期收益率15.59%，上涨43BP。另值得注意的是，连日来11庞大02成交价强势拔高，20日续涨0.67%至103.98元，劲收七连阳，收益率则续跌20BP至7.31%，连续两日下行超过10BP。A股市场上，庞大集团以涨停收盘，股价报5.82元，该股票也已连涨八日。

　市场人士指出，得益于春节后流动性充裕的有力支持，一季度信用债市场出现明显调整的风险较小。但相对而言，交易所城投、地产等品种信用利差已降至低位水平，有的甚至已创出历史新低，估值优势下降。前期民营产业债受信用事件冲击，相对利差扩大至高位，考虑到经济及企业盈利好转，未来民营产业债相对利差或将有所修复。但此类债券发行人资质较弱，且债券余额普遍较小，其估值修复仅为交易性机会，投资人应根据自身风险偏好酌情参与。（张勤峰）