□本报记者 顾鑫

　第一纺织网数据显示，粘胶厂家报价出现本轮价格反转周期开启以来的第二轮普涨，中端主流报价上调100-200元/吨，至14800-15200元/吨，实际成交重心在14800元/吨上下；高端报价15200-15300元/吨，实际成交在15100-15200元/吨。

　业内分析认为，受进口浆粕反倾销立案调查事件影响，浆粕厂家提价意愿较强，这对粘胶价格构成成本支撑；加上粘胶厂节前订单充裕等原因，后期粘胶价格预计将维持上涨势头。

　复苏走势基本确立

　对于本轮粘胶产业复苏，券商分析师认为，纺织服装在整个经济周期中是明显的早周期行业，纺织服装行业的复苏将带动原料的景气复苏，尤其是目前开工率比较高、后续新增产能比较少的化纤原料。目前整个化纤行业的库存增速处于历史的底部，潜在的补库存需求会放大短期的需求增速。从产能利用率和新增产能的情况来看，粘胶短纤是首选的子行业之一。

　银河证券研究报告显示，纺纱原料中，棉花约占50%，粘胶短纤只占10%，用棉量约有10%是弹性的；粘胶短纤综合性能优于棉花，目前和棉花价格倒挂，比价优势明显。在行业供需结构不断转好的背景下，粘胶短纤价格反弹有望持续。据测算，粘胶价格每上涨1000元/吨，南京化纤、澳洋科技、三友化工和新乡化纤的每股收益将提升0.27元、0.24元、0.16元和0.14元。

　数据显示，全国粘胶产能接近270-290万吨，存在阶段性过剩。相对于每年700-1000万吨的棉花消费量而言，5%的替代就能够拉动35-50万吨的粘胶短纤需求。实际上，2009年以后，粘胶短纤在国内的消费量一直维持10%-15%的增长速度，而棉花的消费量反而缓慢下降，这证明实际生产中替代一直存在。2012年棉花的收储价格19800元/吨，2013年是20400元/吨，收储价格调高将推升棉花现货价格。

　盈利改善仍待观察

　随着粘胶产品价格上涨，相关公司的盈利空间得到改善。在盈利预期好转的推动下，相关公司股价近期也大幅上涨。反弹的高度决定于盈利改善的程度，然而实际改善的情况并不确定。

　分析人士认为，浆粕反倾销虽然在短期提升了粘胶的价格，但是长期看粘胶的生产成本也将上升并挤压其利润空间。此外，价格上涨到一定程度后，下游接受的情况也有待观察。

　第一纺织网总编辑汪前进认为，当前粘胶价格已经高于动态成本，行业整体扭亏为盈，但盈利空间未来能否进一步提升到多大还不确定，行业内对此也存在分歧。尽管1月份数据显示内外需都不错，但根据以往的经验，1月份数据的可比性较差，最好看一季度整体的情况。如果宏观经济处于弱复苏而不是强复苏过程中的判断成立，则粘胶盈利空间的扩大也不能太乐观。

　对于浆粕反倾销的影响，业内人士认为，短期看，粘胶价格提前上涨，可以解读为利好，但长期看，粘胶企业用完前期的低价原料后，生产成本的上升将挤压企业利润空间。