□本报记者 蔡宗琦

　1月31日午休时间一到，操盘一只小私募产品的老曹催太太拿上身份证与他出门，急赴某大型券商营业部，给太太的股票账户开通融资融券业务。

　“你们现在有多少只股票可以卖空？”一边办手续，他一边发问。在得知这家券商可以提供258只个股融券后，老曹当即请客服人员帮忙把电脑屏幕挪了挪位置。“给我看看都有哪些小盘股。”

　仔细翻看了几分钟后，他颇为不满地对客服人员说：“你们给我太太发了好几条短信让我们来开户，但可以卖空的股票里怎么一只创业板的都没有？”

　老曹可谓融券卖空的老手。他向中国证券报记者介绍，自己是最早开通两融业务的股民之一。为了能借到更多的券卖空，他特意选择了一家大券商开户。他发现，虽然近日融资融券标的增至500家，但这家券商提供的券源却一只股票也没有增加。“最近大蓝筹有行情，小盘股可能有卖空的机会，所以才催着太太来开通业务，没想到这家公司能提供的小盘股寥寥无几。想卖空？太难了。”

　老曹回忆说，2010年两融业务刚推出时，房地产调控收紧，地产股集体跳水。“那时在融券范围里的股票没几只，根本顾不上选就融了万科A，第一天赚了三个点。几天后看政策越来越紧，想再多融一些地产股的时候，券已经被抢光了。”此后，虽然随着大盘节节下挫赚了点小钱，但他发现，“黑天鹅”事件才是融券卖空盈利的最佳时机，前提是“有券可借”。

　事实上，虽然标的证券范围迅速扩大，但几乎所有券商都遇到融券券源不足的问题。

　“为快速响应客户需求，我们已提供新增标的券源供客户使用。”中信证券融资融券业务负责人透露，公司对客户关注的创业板股票也有配置，但没有把6只股票都配齐，总量也不是很多。

　另一家以经纪业务见长的知名券商相关人士透露，融资融券标的扩围后，该券商至今没有增加标的券源。“还在做风险评估，以后可能会慢慢地配置。”

　部分规模较小的券商无力扩充券源。北京一家中型券商融资融券部人士透露，该公司开展融资融券业务已有多时，但至今仅为客户提供ETF融券业务，个券卖空还未开启，也不会因交易所扩充标的而调整。

　尽管扩充券源的热度不高，但大券商仍不得不为。“我们营业部有几个重要客户很关心小市值股票的融券卖空机会，还去总部与融资融券部座谈过几次，他们的需求我们会尽量满足。”北京一家券商营业部负责人透露，他们将力争实现融券标的范围全覆盖。

　尽管交易所多次扩大融券标的范围，但市场上可供卖空的个股数量仍有限。证金公司提供的数据显示，以扩容前标的股票为278只的情况为例，截至1月22日，在74家开展融资融券业务的券商中，共54家开展融券业务，可用于出借的股票市值仅占同口径标的股票流通市值的0.07%，另有20家券商无券可融。

　即使在开展融券业务的54家券商中，仅19家券商有超过100只股票用于出借；8家券商用于出借的股票介于10只到100只之间；27家券商用于出借的股票小于10只。证金公司判断，标的股票虽已扩容，但由于扩容刚起步，许多券商开展融资融券业务的时间不长，新增标的股票可用于出借的实际数量不多，短期内融券规模难以大幅增加。

　中信证券提供的数据显示，31日当天，其客户共融券卖出157只个股，其中仅8只为新标的，另有237只个股被融资买入，其中69只为新标的，这意味着标的扩容暂未对市场造成明显影响，卖空者仍是少数。

　从券商角度看，卖空一券难求的根本原因在于转融券机制迟迟未落地，凭借券商一己之力无法满足市场对个券的卖空需求。

　“以前融资融券标的主要是指数成分股，我们配备标的券后可以通过股指期货进行风险对冲。但中小板、创业板股票成为标的后，对冲这些个股的风险没有什么好办法。”前述中信证券人士表示。如果不能对冲风险，券商不敢贸然扩大融券范围。目前，融券费率约为10%，这意味着如果短期内个股大幅下挫，费率收入难以抵消融出个股下跌的幅度，券商收回券后将承担亏损。业界普遍认为，实现标的全覆盖唯有等待转融券机制推出。