□本报记者 龙跃

　作为本轮市场反弹的领涨品种之一，银行股近期出现大幅上涨。统计显示，截至1月30日收盘，在16只银行股中，已有9只股票收盘价超越了2011年4月18日沪综指创出3067.46点时的水平。分析人士认为，银行股未来或很难继续保持此前的凌厉走势，但基于资金支撑、估值低企及经济企稳等因素，该板块短期内出现大幅下跌概率或有限。

　9只银行股快速上攻

　2011年4月18日成为很多A股投资者近两年痛苦的记忆，就在那一天，沪综指盘中创出3067.46点高点，此后即开始近两年的熊市之旅。至2012年12月4日，沪综指在这轮熊市中累计跌幅高达35.04%。时间漫长的熊市令A股市场哀鸿遍野，时至今日，沪综指在经过快速反弹后仍在2400点下方徘徊。

　尽管整体市场严重受创于熊市，但有一类股票却成功规避了风险，那就是银行股。统计显示，以本周三收盘价计算，在16只银行股中，有9只股票已高于2011年4月18日收盘价，成功穿越过去近两年熊市。其中，民生银行当前股价较2011年4月18日上涨幅度最高，达到86.83%。同时，兴业银行、平安银行当前股价的相对涨幅也均超过10%，分别为20.53%和13.88%。值得注意的是，农业银行、工商银行以及建设银行等三只大型银行股当前的股价已站在2011年4月18日收盘价上方。

　从市场角度看，银行股能够大面积穿越熊市与以下两个因素有关。首先，在市场调整期间，银行股普遍跌幅较小。从盘面看，主要银行股股价基本在2012年三季度就先后提前于大盘见底。而实际上，即便是在此前调整过程中，银行股的跌幅也非常有限。统计显示，2011年4月18日至2012年9月30日，银行板块整体下跌了17.34%，而同期全部A股的跌幅则为28.58%。其次，市场见底反弹后涨幅惊人。从2012年12月4日至今，涨幅在40%以上的银行股多达9只，其中平安银行和民生银行在本轮反弹中的涨幅都超过60%。

　短期深幅调整概率小

　在经过近期快速上涨后，银行股后期走势也引起较多投资者的关注。一方面，银行股是本轮市场反弹的龙头品种，如果龙头股由涨转跌，则对市场情绪会产生非常大的打击。另一方面，作为权重股，银行股无论是对股指期货还是大盘的未来走势都会产生重要影响，该板块如果持续调整很可能将市场重新拉回弱势格局。

　对此分析人士认为，大幅上涨后，银行股继续强劲反弹的动能肯定会逐渐减弱，但考虑到支撑因素存在，预计未来一段时间内，该板块更可能呈现高位横盘震荡的格局，短期深幅调整概率不大。

　首先，资金对银行股支撑作用明显。近期高盛集团在市场上减持10亿美元的工商银行H股，对银行板块特别是香港股市银行股产生负面冲击。但据相关信息，从资金承接看，高盛本次减持工行获得2倍的超额认购，显示市场资金对银行股仍处于较为认可的状态，这就对银行股构成重要支撑。

　其次，银行股仍处“估值洼地”。从市盈率角度看，16只银行股中，目前只有宁波银行、平安银行和北京银行的市盈率（TTM）超过8倍，银行股整体仍处于A股市场的估值最低端。从市净率角度看，考虑到银行股普遍较好的净资产收益率水平，当前银行股普遍低于1.5倍的PB也赋予其较高安全边际。

　最后，宏观经济扭转悲观预期。此前市场对银行股最大的忧虑就在于其资产质量方面的隐忧，从近几个月宏观数据看，国内经济企稳弱复苏概率越来越大，经济向上无疑能够大大降低银行不良资产比例，从而收缩市场此前给予该板块估值折价。

证券代码 证券简称 ２０１１－ 最新 本轮 市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ） 最新

０４－１８ 收盘价（元） 反弹涨幅（％） 市净率（ＰＢ）

收盘价（元）

０００００１．ＳＺ 平安银行 １８．７３ ２１．３３ ６９．８２ ８．５２ １．３５

６０００１６．ＳＨ 民生银行 ５．５５ １０．３６ ６７．３７ ７．８３ １．８０

６０１１６６．ＳＨ 兴业银行 １６．５１ １９．９０ ５９．５８ ７．２８ １．５７

６０００００．ＳＨ 浦发银行 １０．９９ １１．２４ ５２．９３ ６．１４ １．１８

００２１４２．ＳＺ 宁波银行 １３．１６ １２．２９ ５０．８０ ８．７９ １．６６

６０００３６．ＳＨ 招商银行 １４．２５ １４．３８ ４５．１１ ７．３０ １．６３

６０１１６９．ＳＨ 北京银行 ９．８７ １０．１４ ４３．０２ ８．０１ １．２７

６０００１５．ＳＨ 华夏银行 １３．０２ １１．５４ ４２．８２ ６．６６ １．１１

６０１９９８．ＳＨ 中信银行 ５．２５ ５．０４ ４０．００ ６．９７ １．２１

６０１００９．ＳＨ 南京银行 １０．８１ １０．２４ ３８．３８ ７．９３ １．２９

６０１８１８．ＳＨ 光大银行 ３．７４ ３．４６ ３５．１６ ５．９２ １．２３

６０１３２８．ＳＨ 交通银行 ５．４１ ５．２９ ２５．６５ ６．９１ １．０７

６０１９３９．ＳＨ 建设银行 ４．８５ ４．９０ １７．５１ ６．５０ １．３５

６０１２８８．ＳＨ 农业银行 ２．７８ ３．０１ １５．３３ ６．９２ １．３５

６０１３９８．ＳＨ 工商银行 ４．２７ ４．３９ １３．７３ ６．６７ １．４３

６０１９８８．ＳＨ 中国银行 ３．１４ ３．１１ １３．５０ ６．４７ １．１０

　银行股走势指标对照