一个人带着一群瞎子去医院，路上有障碍，只能拐来拐去得走。瞎子们嘀咕：怎么一会儿左一会儿右？带路人却知道，他既没有向左走，也没有向右走，而是一直向前走。

　如此的使命感和价值观，华商基金能不断诞生出业绩出色而极具个性的投研人员，也就不足为奇。研究总监田明圣领衔的华商领先企业基金2010年就获得金牛奖，2012年摘得混合型基金冠军。他对投资以及投资之外事物逻辑的思考，挺值得品味。

　一个人带着一群瞎子去医院，路上有障碍，只能拐来拐去得走。瞎子们嘀咕：怎么一会儿左一会儿右？带路人却知道，他既没有向左走，也没有向右走，而是一直向前走。田明圣说，这是很简单的道理，投资要有远见做指引。资本市场和实业领域，相对而言，分别是赚快钱和赚慢钱的地方。但高手是在资本市场赚慢钱，在实业领域赚快钱。在股市赚快钱，就会沉湎于瞎子的“左”和“右”，而失去趋势的机会；而在实业中赚慢钱，不是企业的追求，而是政府职能。这就是快和慢，即长期投资和短期交易的平衡。另一对平衡则是个体和市场。当个体达到一定规模，它就接近于代表市场，就很难战胜市场，而应通过恰当地参与市场预期而稳定市场，如果左冲右突，以交易技巧战胜市场，那可能与散户无异了。

　田明圣近年来对宏观的判断准确率很高，他认为自己乐于从人的本性做分析。社会由人构成，人的终极目标是不断改善生活质量，提高“幸福感”，由物质到精神。改革三十年是工业化过程，不断积累数字，创造财富，当实现温饱，就开始反思：究竟是继续拼命工作赚钱幸福还是轻松平和陪伴孩子幸福？伴随着2008年金融危机影响，我国工业化走到后端，发展路径从创造财富到使用财富，获取更高生活质量。这个大逻辑反映到投资上，工业化阶段追求经济数量，涨的必然是生产资料，下一阶段就轮到生活资料了，因为我们要更多的消费和享受。于是，从资产配置讲，上游的配置价值就小，当然有交易性机会，而下游与生活质量相关的东西的配置价值更高。这就是华商领先企业基金的方向。旅游、娱乐、传媒、安全、环境、农业、医药等等，均进入投资视野。

　消费动机存在，消费能力如何？显然不高。田明圣说，当前，百姓储蓄被住房、教育、医疗挤压，只有收入分配改革才能治本。长期以来，中国经济的周期由于政府主导比重大，其所引导的短期需求不断形成长期投资，造成供需失衡，转型和调整非做不可。在此过程中，会有反复和偏向。比如，长期形成的政绩观促使一拨拨投资浪潮，城镇化道路若无科学指导，有可能走偏。

　政府究竟如何担当民众的信托责任，田明圣认为，这个问题一定程度上与基金经理之于持有人的信托责任类似，他认为在这一点，公募基金可能需要向一些私募基金和个人投资者学习。田明圣说自己不太在乎净值短期波动，但当净值大幅缩水，内心压力不可阻挡。一个随意践踏他人财富的人，其扭曲的财富观使其最终也不会得到财富的认可。一个人朋友的多少，取决于他的人格；如果财富也有人性，财富的多少则取决于一个人的财富观。

　在投资中，田明圣对上市公司高管团队的人格给予很大权重。人以群分，好的管理团队志同道合，就算在不好的行业或企业中，也会想方设法改善经营或者改造目标，反之亦然。田明圣重仓持有的一个医药公司经常融资，但他了解到这正是公司的经营模式所需，并且资金运用效率很高，便放心持有。但随后发现公司资金使用效率下降，发生财务疑问，并且无法解释，于是将股票出清，事后证明此举躲避了大风险。另有一家涂膜产业公司，上市至今一直持有，除了连续五年翻番的高成长，田明圣更认可公司高管对每一次资本市场所给予的建议都认真思考，合理接受，并与机构投资者就战略、转型、业务拓展等方面坦诚交流，而绝不去勾兑那些财务细节，展现出宽广胸怀和高度敬业精神，带领公司实现奇迹般的增长。也有一些公司给了很多建议，他们还是按照自己的想法去做，很固执，最后做成一种与市场相互算计，相互博弈的模式。这些热衷于算计和博弈公司高管，力图从大小投资者手中获取利益。这些企业在成长过程中不断依靠与权力部门博弈获取利益，其思维定势注定无法与股东形成真正的信任。

　在田明圣眼中，财富观的核心是懂得分享，在分享和积累之间达到平衡。一味积累的人不懂得财富的共生，能抓住短期给予但错失长期壮大的机会；只分享而不懂得积累的人在关键时候却发现自己没有配置的能力，同样痛失良机。

　如何真正了解公司的变化，田明圣说，没有别的法宝，就是勤奋。重点公司一年需要跑五六趟，他本人为此经常披星戴月。调研对象通常是董事长，调研内容专注于战略、转型、变化、应对，而不是财务细节。只有亲自跑公司，才能真正了解，真正放心，并能从一些细节感受到团队风格和企业文化。每隔几周，田明圣的团队会梳理组合，根据重大事件的发展变化重新评估，动态调仓。基于对所选标的的信心，华商领先企业基金长期保持高仓位低换手，有若干品种已持有三年以上。

　佛经曰：静生定，定生慧。田明圣非常欣赏这句话。人静之后的心所反映的事物才能客观，也只有此时才能够有智慧做出正确判断，指引前进的方向。在急躁或欲念时只会做出短期判断，也就是瞎子认为的“左”和“右”。这种平衡的心态与平和的氛围，在华商基金投研团队乃至整个公司都体现得非常明显，只有这样，各种不同意见最终才能形成最接近客观的决策。如果各执己见一味偏激，最终的结论往往缺乏价值。因此，无论是王锋还是田明圣，都认为华商的业绩从根本上属于全体员工，属于信任华商、陪伴华商的全体持有人。并且，也只有继续依靠全体持有人和全体员工，华商基金才能在左右不断的市场中保持前进的方向。