■ 中证面对面

　□本报记者 孙见友

　信达证券研发中心副总经理刘景德认为，对于2013年的行情总体上谨慎乐观，2013年市场运行期间可能在1800点-2400点，乐观估计有上行至2600点甚至2800点的可能，往下1800点附近会有较强支撑。基于宏观经济回升预期、2012年末反弹行情可能延续和资金面充裕程度等因素，其相对看好2013年一季度的阶段性行情。

　城镇化将给经济注入新活力

　主持人：2012年马上就要结束了，您如何总结2012年A股市场表现？

　刘景德：2012年股市整体运行格局是先抑后扬，一些股票出现数轮过山车行情，短期风险较大。股指上下运行空间约有500点，这种走势对于投资者来说，操作难度较大。

　主持人：我们回到节目主题2013年投资策略，您怎么看明年的宏观经济形势？

　刘景德：明年宏观经济形势总体会比较平稳，但平稳之中还是有一定的不确定性。美国的财政悬崖和欧债危机解决不好，这些不确定性会影响到国内经济。就大宗商品价格来看，如果出现大幅上涨，对很多企业的成本都有影响，相关上市公司业绩会出现巨大波动。

　现在来看，存款准备金率还是处于较高水平，可能会对资金链有所影响。明年的宏观经济总体会比较平稳，前高后低的可能性比较大，今年四季度还不错，2013年一季度、二季度能否延续冲高走势，还存在不确定性，很有可能三季度、四季度出现再度回落的情况。不过，明年全年经济会维持平稳，GDP增长达到7.8%甚至更高水平，应该不会有太大问题。

　主持人：“工业化、信息化、城镇化、农业现代化”将给我国经济带来何种影响？

　刘景德：现在来看，城镇化的进程应该是大的趋向，这几年城镇化率逐步提高，但与发达国家相比还是有很大差距，在城镇化的过程中会给我国经济注入新的活力，使得固定资产维持在比较稳定的水平，对经济的增长有积极作用。同时，城镇化进程的加快使得农民的生活水平提高，一部分人进城之后对消费有刺激作用。另外，农业化使得相关的农业板块产生比较多的机会，因为农业是国家一直重点扶持的行业，也是关系到国计民生的重点行业。总体而言，2013年与“新四化”相关的板块或概念，可能受到资金的青睐。

　消费拉动经济值得期待

　主持人：信达证券在2013年的策略报告中提到了我国经济结构转型，请问您认为我国经济2013年是否会在结构转型上取得突破？

　刘景德：这些年来我国一直是致力于经济结构的转型，之前是靠投资拉动，但是有不确定性，一旦房地产出现一定程度的回落，尤其是固定资产的投资资产出现明显回落的时候，经济会出现回落。现在转向消费拉动，国家下了很大的力量，未来这仍然是大方向。但是，2013年能否取得突破，还要看政策落实的力度，有时候政策处于两难的状态，如果说投资降下来但消费没有上去，可能会使得GDP迅速回落，很可能会引起就业的问题。转型要循序渐进，这需要有一个过程。

　主持人：在我国经济的三驾马车中，今年开始出口增速显著下滑，明年我国出口下滑是否会延续？

　刘景德：现在出口确实面临较大压力，下滑势头到现在为止有所抑制，但是会不会有反复呢？外贸出口方面下滑有所缓解，与政策扶持有关，到明年二季度、三季度，政策效应如果慢慢弱化，可能又会造成出口增速回落。外贸企业的经营状况主要还是取决于国外需求，只有国外需求增加，咱们的出口才会增长。

　主持人：对于明年内需，你有什么样的判断？

　刘景德：国内商品销售总额基本维持10%左右的增长，能够维持这么多年的稳步增长，我们的消费没有太大问题。未来人们生活水平会明显提高，汽车、家电等消费国家也出台了一些政策，后期国家还会陆续出台一些政策。从这段时间来看，汽车股，尤其是一汽轿车等都出现了恢复性的上涨，其他的消费状况也有所回暖。总体上，消费明年维持稳定增长没有问题，至少对经济的增长将起到推动作用。

　明年有上触2800点可能

　主持人：广大投资者特别关心2013年A股总体涨跌情况。如果一定要对于明年市场点位进行预测的话，你认为上证综指会在哪个区间运行？

　刘景德：对于明年行情，运行期间可能是在1800点-2400点，但我认为还可以相对乐观一些，如果今年收盘点位在2200点附近，乐观估计2013年有上行到2600点甚至2800点的可能，往下1800点附近会有非常强的支撑。如果未来大资金进场，政策也明显转暖，行情很有可能向好的方面转化，有可能转入牛市格局，因此我总体上是谨慎乐观的。

　从政策导向来看，2012年出台了很多的政策，对股市起到了明显的刺激作用。未来如果政策面、基本面、宏观面、消息面、技术面、资金面都由差转好，形成共振，那么行情可能将真正诞生。不过，宏观经济探底回升过程比较复杂，就现在来看，市场可能需要有一个反复构筑过程，以静待行情的到来。

　主持人：信达证券2013年策略报告提出最看好一季度行情，原因是什么？

　刘景德：今年四季度经济出现明显回升，10月份开始企业利润出现明确的回升，很显然，基本面明显转好，宏观经济也在逐步转好，明年一季度可能会延续这一趋势，进而对股市构成进一步的支撑。银行股、地产股对股指带动比较大，银行地产的领涨可能会延续到明年一季度。另外，2013年一季度资金面相对充裕一些，银行的放贷集中在一季度，今年年底资金的过渡，或者说资金的回笼2013年一季度会适当释放一些，所以相对来讲我们看好明年一季度的行情，二季度、三季度面临一定的风险，经济数据可能在二季度出现一定回落，周边市场不太稳定也可能影响国内经济。

　主持人：请刘老师给广大投资者一些2013年行业配置建议。

　刘景德：展望2013年，机会可能多于2012年，银行、地产、有色、工程机械，可能会轮番的表现，但要注意把握热点节奏转换。就明年看好的品种来看，主要是银行地产、工程机械、水泥等，权重类蓝筹品种也比较看好，另外高送配品种值得关注，美丽中国、农业、节能环保等概念未来机会可能也比较多。