□本报记者 胡东林

　上周国内期货市场以阴跌为主，但也不乏亮点，如锌。分析人士认为，大宗商品总体依然处于弱势中，螺纹钢、焦炭走势偏空但不可过于看空；有色金属涨势虽有声有色，但总体震荡格局依然未突破。

　商品总体呈弱势

　在刚刚过去的11月份，反弹昙花一现的螺纹钢和焦炭跌幅居前，分别为-2.13%和-3.78%。

　上周螺纹延续弱势，破位下行，持仓量大幅回升。宏观方面：发改委再次审批超过750亿元的城市轨道项目，城轨项目的建设依旧是稳增长的重要力量，但构成对螺纹钢的真实需求尚需时日；10月我国规模以上工业企业实现利润5001亿元，同比增长20.5%，其中黑色金属冶炼和压延加工业同比下降60.3%，与历史时期比较，钢铁行业依旧处于低谷。行业方面：中钢协估计11月中旬我国粗钢产量为163.28万吨/吨，旬环比下降0.3%，粗钢产量依旧维持在较高的位置运行，相对于低迷的需求来说，短期供给压力增大；现货市场依旧受需求不佳的困扰，价格小幅回落，成交不畅。银河期货认为，上周螺纹钢破位下行，整体转入弱势，随着冬季的到来，下游需求释放缓慢，现货价格的持续走低打压了期货价格，预计短期内螺纹钢或将继续保持弱势运行。

　上周焦炭跟随螺纹钢和大盘震荡下行。现货方面，虽然焦炭供应一直较为紧张，但煤矿企业陆续复工，陕西地区开工率达到7成以上，紧张局面会有所缓和。此外，临近钢材需求淡季，价格走弱，钢厂对于高价焦炭资源的抵触作用开始加大，焦炭向上难以作为。短期内焦炭仍有下降可能，但考虑到一个月以来焦炭期货价格对焦煤现货价格上涨和钢材需求并没有过分透支，供求矛盾积累的并不够多，跌幅不可看的过深。

　有色板块“有声有色”

　11月份国内大宗商品基本以弱势震荡为主，但也不乏亮眼的品种，尤其是沪锌等有色品种。在收储概念的炒作下，受成本支撑，沪锌逆势上涨，指数涨幅近2%，不过，随着需求淡季来临，锌价已开始转弱。

　上周基本金属低位企稳反弹，持仓量略有回升。美国成房销售数据超预期，就业和GDP都表现较好，再加上德国景气指数回升及上周良好的全球PMI数据，市场对全球经济的乐观氛围进一步升温。银河期货认为，铜价年底低点已现，未来一个月将处于低位筑底阶段。临近年末，随着欧洲债务尾部风险减弱、美国经济复苏势头和中国经济短周期企稳，这都抑制了有色金属杀跌动能，而元旦和春节备货题材炒作升温，使得金属具备阶段性反弹的可能。

　上海中期方俊锋认为，全球宏观面始终难以彻底摆脱偏空态势。但是当前格局似乎难以出现崩溃局面，因此，金属市场也难以大幅下挫。2012年最后一个月里，铜价仍将维持当前的震荡格局，但在下游需求放缓的大背景下，铜价中线偏空格局很难扭转。

　豆类外强内弱

　上周豆类以外强内弱为主，美豆在1400美分一线企稳反弹，内盘豆类表现较差，多以弱势震荡为主。美盘反弹主要受到来自于南美的天气担忧提振，阿根廷的潮湿天气越来越成为拖累后期产量降低的主要题材，大豆、玉米播种的延迟给予近期市场走强的理由；南美天气炒作真正进入市场视野，由于南美大豆产区处于播种期，天气影响尚未到关键期，只是当前播种延迟令未来丰产预期受到一定影响。

　宝城期货沈国成认为，豆类油脂走势出现明显分化，大豆在收储保护下表现得较为抗跌，油脂市场却加速下行，不仅在于美国农业部11月报告利空的重创，更在于消费需求迟迟未能启动。但值得注意的是，菜油在成本支撑下，率先触底回升，月K线收出了长下影线，并带动近期油脂板块弱势反弹，预计这种趋势还将延续。