基金管理人：国泰基金管理有限公司

　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　报告送出日期： 二〇一二年十月二十五日

　§１ 重要提示

　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年１０月２２日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　本报告中财务资料未经审计。

　本报告期自２０１２年７月１日起至９月３０日止。

　§２ 基金产品概况

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　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　３．１主要财务指标

　单位：人民币元

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　注：（１）本期已实现收益指特定资产本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　（２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　３．２ 基金净值表现

　３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

　累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　（２０１０年２月１０日至２０１２年９月３０日）

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　注：本基金合同于２０１０年２月１０日生效。本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　§４ 管理人报告

　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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　注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

　２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

　本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　４．３ 公平交易专项说明

　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　４．３．２ 异常交易行为的专项说明

　本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

　２０１２年三季度，Ａ股市场呈现出持续下跌的走势，市场对宏观政策放松预期的破灭，以及众多行业数据的急剧恶化，导致周期品行业股价出现了大幅下跌，钓鱼岛事件及对国内政治稳定性的担忧也在三季度对市场整体造成了较大的压力，而市场对下一届政府施政方向的不确定性以及由此带来的对未来经济形势的悲观情绪，则更是导致市场疲软的根本原因。三季度，本基金逐步减持了煤炭、非银金融等周期性较强的行业，并逐步提高了白酒、建筑装饰、农业等消费及成长行业的配置。

　４．４．２报告期内基金的业绩表现

　本基金在２０１２年三季度的净值增长率为－８．４１％ ，同期业绩比较基准收益率为－５．４８％。

　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　展望２０１２年四季度，ＧＤＰ增速将有望在三季度逐月下降之后维持在一个相对稳定的阶段，宏观经济数据可能维持在好坏参半或时好时坏的状态，而市场在对本届政府针对当前经济采取刺激政策的预期落空之后，围绕着１８大的召开，下一阶段市场的关注点将逐步聚焦到下届政府的施政纲领及政策导向，再从中去领会和寻找新的经济增长点和市场兴奋点。另一方面，每一次季报公布的时点，往往是众多个股走势的分水岭，而三季报作为年内公布的最后一次季报，对众多个股全年的走势将起到决定性的作用。因此，本基金在四季度将以下届政府政策导向及三季报业绩作为个股选择和行业配置的重点方向，力争在本年度剩下不多的时间里，积极寻找投资机会，减少投资损失，努力为基金持有人创造一个稳健、持续的投资回报。

　§５ 投资组合报告

　５．１ 报告期末基金资产组合情况

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　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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　５．４ 报告期末按券种品种分类的债券投资组合

　本基金本报告期末未持有债券。

　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　本基金本报告期末未持有债券。

　５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证。

　５．８ 投资组合报告附注

　５．８．１ 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

　５．８．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

　５．８．３ 其他各项资产构成

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　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有债券。

　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　§６ 基金份额变动

　单位：份

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　注：本基金封闭期为三年，自基金合同生效之日，至三年期末对应日止。封闭期内不接受投资者的申购与赎回。

　§７ 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

　单位：份

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　注：期末持有的基金份额占基金总份额比例中的总份额指本级别基金的份额总额。

　§８ 备查文件目录

　８．１ 备查文件目录

　１、关于核准国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金募集的批复

　２、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同

　３、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金托管协议

　４、报告期内披露的各项公告

　５、法律法规要求备查的其他文件

　８．２ 存放地点

　本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道１００ 号上海环球金融中心３９ 楼

　８．３ 查阅方式

　可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

　客户服务中心电话：（０２１）３８５６９０００，４００－８８８－８６８８

　客户投诉电话：（０２１）３８５６９０００

　公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ

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　二〇一二年十月二十五日

　２０１２年９月３０日