基金管理人：博时基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：２０１２年１０月２５日

§１重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年１０月２４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年７月１日起至９月３０日止。

§２基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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§４管理人报告

４．１基金经理（或基金经理小组）简介

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４．２报告期内本基金运作遵规守信情况说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕阳证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

４．３公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

３季度股票市场一路下行，上证指数下跌６．２６％，中小板指数下跌４．７６％，创业板指数下跌５．１％。从分行业指数看，３季度表现较好的板块为餐饮旅游、医药生物、采掘，表现较差的为纺织服装、机械设备、房地产等。

本基金在整个季度仓位基本维持在偏低水平上，医药行业持仓给组合净值带来了较大的正面贡献，但机械设备和汽车行业的持仓给组合带来了较大负面贡献。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

截至２０１２年９月３０日，本基金份额净值为０．８１９２元，累计净值为４．４９７２元。报告期内，本基金份额净值增长率为－３．６８％，同期上证指数增长率为－６．２６％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

从短期来看，Ａ股表现与全球股市表现出现明显背离，市场情绪进入冰点。在目前的状态下，由于投资者对负面因素基本充分预期，一旦出现任何边际上利好因素，市场均存在反弹可能。由于经济的去库存和去产能化已经超过１年，企业裁员、关闭产能等调整举措有望带来其净资产回报率的短期回稳。对短期股市的走势无需过度悲观。

中期来看，由于人民币升值的过程已经基本完成，贸易顺差带来的基础货币难以再提供大规模的信用扩张。同时，政府受制于自身资产负债表的压力，在经济下行收缩期间反而无法提供经济扩张的动力。中国经济结构调整的路程还很漫长，预计在相当长一段时间内，经济将维持低速增长的态势，企业回报率存在下一个台阶的压力，出现波澜壮阔的大牛市的概率也较低。

目前的经济环境对企业的运营管理能力和创新能力提出极高的要求。在同一个行业中的不同企业，其绩效的分化将达到前所未有的程度。在投资过程中，对指数的涨跌的判断要让位于对企业的甄别。那些行业需求空间广阔、竞争力和执行力到位的公司，可以考虑逐渐介入。但由于产业资本（尤其是大小非）已经取代金融资本成为股票价格与估值的决定力量，Ａ股市场的估值收缩或仍未结束，在选股的过程中必须将绝对收益和相对收益统一考虑。

由于投资者对政策转向的预期变动存在“非此即彼”的情况，市场的波动加大，股票间的相关性不断上升，可能会存在一定时间内对个别优质股票产生错误定价的情况，我们将努力试图把握此种市场机会。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８投资组合报告附注

５．８．１报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

５．８．２基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

５．８．３其他各项资产构成

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５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。

５．８．６投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

单位：份

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§７影响投资者决策的其他重要信息

博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至２０１２年９月３０日，博时基金公司共管理三十二只开放式基金和两只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，公募基金资产规模逾１２３０亿元人民币，累计分红５７４．２３亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。

１、基金业绩

根据银河证券基金研究中心统计，截至２０１２年９月２８日，开放式基金，股票型基金中，博时创业成长基金、博时第三产业基金分列同类型２７４只基金的第３８ 和第６３名；指数型基金中，博时超大盘ＥＴＦ及超大盘ＥＴＦ联接基金在同类型１６２只基金中分列第３和第４；封闭式基金中，基金裕隆在同类的２５只基金中排名第６；货币基金中，博时现金收益基金在同类４９只基金中排名第５。

２、客户服务

２０１２年三季度，博时基金共举办各类渠道培训活动共计逾１９４场；“博时ｅ视界”共举办视频直播活动４场，在线人数累计４１７人次；

３、其他大事件

１）博时医疗保健行业基金首募顺利结束并于８月２８日正式成立。

２）博时信用债纯债基金首募顺利结束并于９月７日正式成立。

§８备查文件目录

８．１备查文件目录

８．１．１ 中国证监会批准裕阳证券投资基金设立的文件

８．１．２《裕阳证券投资基金基金合同》

８．１．３《裕阳证券投资基金托管协议》

８．１．４ 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

８．１．５ 裕阳证券投资基金各年度审计报告正本

８．１．６ 报告期内裕阳证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

８．２存放地点：

基金管理人、基金托管人处

８．３查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

博时一线通：９５１０５５６８（免长途话费）

博时基金管理有限公司

２０１２年１０月２５日

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
王燕	基金经理	２０１１－２－２８	－	８	２００４年３月加入博时基金管理有限公司，历任数量化投资部金融工程师、研究部研究员、消费品研究组主管兼研究员、研究部副总经理兼任消费品研究组主管、研究员、投资经理。现任博时策略灵活配置混合型证券投资基金、裕阳证券投资基金基金经理。

基金简称	博时裕阳封闭
基金主代码	５００００６
交易代码	５００００６
基金运作方式	契约型封闭式
基金合同生效日	１９９８年７月２５日
报告期末基金份额总额	２，０００，０００，０００份
投资目标	本基金的投资目标是为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
投资策略	本基金的投资组合应本着分散性、安全性、收益性的原则，综合宏观经济、行业企业和证券市场的因素，确定投资组合，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定收益的目的。
业绩比较基准	无
风险收益特征	本基金是一只偏股型的证券投资基金，属于中等风险品种。
基金管理人	博时基金管理有限公司
基金托管人	中国农业银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１２年７月１日－２０１２年９月３０日）
１．本期已实现收益	－７４，０１０，６３３．３４
２．本期利润	－６２，５６６，４７０．３２
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０３１３
４．期末基金资产净值	１，６３８，３３３，８９２．６４
５．期末基金份额净值	０．８１９２

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－１．４２％	０．６９％	－０．１７％	０．０７％	－１．２５％	０．６２％

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，０３８，８２１，０６８．２８	６３．０２
	其中：股票	１，０３８，８２１，０６８．２８	６３．０２
２	固定收益投资	３７０，０７９，０００．００	２２．４５
	其中：债券	３７０，０７９，０００．００	２２．４５
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	２１０，０００，０００．００	１２．７４
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	２４，７９１，１１７．３５	１．５０
６	其他各项资产	４，７４９，７５９．２７	０．２９
７	合计	１，６４８，４４０，９４４．９０	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	２４，３１２，５３６．０８	１．４８
Ｃ	制造业	５５１，７４７，８２９．７５	３３．６８
Ｃ０	食品、饮料	１６９，１０８，０７５．４０	１０．３２
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	３４，７８３，８６７．９２	２．１２
Ｃ５	电子	１５，８５８，４７７．４４	０．９７
Ｃ６	金属、非金属	５２，９６９，４５８．５０	３．２３
Ｃ７	机械、设备、仪表	８３，２７５，１８２．４８	５．０８
Ｃ８	医药、生物制品	１９０，９７７，７６８．０１	１１．６６
Ｃ９９	其他制造业	４，７７５，０００．００	０．２９
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	４９，３６６，３０８．５０	３．０１
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	１３，３４９，４３３．５０	０．８１
Ｇ	信息技术业	－	－
Ｈ	批发和零售贸易	１７８，４２９，６２７．０７	１０．８９
Ｉ	金融、保险业	－	－
Ｊ	房地产业	１１６，７２７，５８６．６２	７．１２
Ｋ	社会服务业	８０，８０７，９３６．９６	４．９３
Ｌ	传播与文化产业	１９，２５９，８０９．８０	１．１８
Ｍ	综合类	４，８２０，０００．００	０．２９
	合计	１，０３８，８２１，０６８．２８	６３．４１

代码	股票代码		股票名称		数量（股）		公允价值（元）		占基金资产净值比例（％）
１		６００６９４		大商股份		３，０７３，４１１		１１８，４４９，２５９．９４		７．２３
２		０００００２		万 科Ａ		１０，９９９，８３４		９２，７２８，６００．６２		５．６６
３		０００８５８		五 粮 液		２，５９９，７４４		８８，１３１，３２１．６０		５．３８
４		６００５３５		天士力		１，２６０，４５６		６４，８３７，８５６．６４		３．９６
５		００２０３８		双鹭药业		１，５４９，７００		５５，４７９，２６０．００		３．３９
６		００２０５１		中工国际		１，８２７，３１２		５４，６００，０８２．５６		３．３３
７		００２３８５		大北农		２，０４９，５００		４３，７３６，３３０．００		２．６７
８		００２４２２		科伦药业		８０８，７０５		４０，３５４，３７９．５０		２．４６
９		６０１３６９		陕鼓动力		４，１９９，９４９		３７，７５７，５４１．５１		２．３０
１０		０００４２２		湖北宜化		２，８６５，２２８		３４，７８３，８６７．９２		２．１２

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	８７，００３，０００．００	５．３１
３	金融债券	２８３，０７６，０００．００	１７．２８
	其中：政策性金融债	２８３，０７６，０００．００	１７．２８
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	－	－
８	其他	－	－
９	合计	３７０，０７９，０００．００	２２．５９

序号	债券代码		债券名称		数量（张）		公允价值（元）		占基金资产净值比例（％）
１		０８０２１５		０８国开１５		２，４００，０００		２４３，０４８，０００．００		１４．８４
２		１１０１０８８		１１央行票据８８		９００，０００		８７，００３，０００．００		５．３１
３		１２０２１８		１２国开１８		４００，０００		４０，０２８，０００．００		２．４４

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	－
２	应收证券清算款	５４３，５８０．３４
３	应收股利	－
４	应收利息	４，２０６，１７８．９３
５	应收申购款	－
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	４，７４９，７５９．２７

报告期期初管理人持有的封闭式基金份额	１２，０００，０００
报告期期间买入总份额	－
报告期期间卖出总份额	－
报告期期末管理人持有的封闭式基金份额	１２，０００，０００
报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（％）	０．６０