■ 大行看港股

　瑞信：华能上季度业绩强劲

　瑞信认为，华能（0902.HK）第三季表现强劲，纯利按季大增54%至19.9亿元人民币（下同），符合该行预期。集团盈利亦因为能源成本走低而有所上升；该行预计为按季下跌6.5%，相较华能下半年目标降3.4%。

　瑞信还认为，集团在第三季业绩中有不少利好数据，如杠杆比率由第二季307%降至288%，9月份营运现金流按年上升41%至210亿元，加上华能仍有低成本煤炭存货，热能发电量有望按季上升等，故维持评级“跑赢大市”及目标价7.1港元。（华能国际电力股份昨日收报6.01港元）

　瑞银：降级中石油至“中性”

　瑞银表示，该行对中石油（0857.HK）2012-2013年每股盈测分别为0.66元人民币（下同）和0.76元，比市场预期分别低12%和8%。评级由“买入”降至“中性”，因为近期下调盈测及股价已升，目标价维持11.8港元。

　该行认为，中石油每股盈利或会令市场失望，因为预期发改委未能于近期上调天然气价格，亦不认为天然气价格会于冬季出现广泛上涨的情况；其股价近日上升，只反映市场预期天然气价格改革的正面反应。

　该行的石油股首选仍为中石化（0386.HK），认为其估值合理，以及下半年有强劲的盈利反弹。（中国石油股份昨日收报10.68港元）

　花旗：中移动季度业绩符合预期

　花旗指出，中移动（0941.HK）第三季收入符合预期，净利润稍胜预期，主因利息收入较预期多，3G上客量及移动数据流量增长强劲，但因手机补贴，及租用线路成本增加，预计第四季毛利率持续受压。

　受惠较高手机补贴及非常进取的推广，中移动9月份3G上客量录得不俗的成绩，惟该行认为中移动客户群质素逊于联通（0762.HK）客户，短期难以明显刺激收入增长。不过随着3G客户得到更好的手机体验，料中移动可于明年次季后提升盈利增长。

　中移动第三季每户每月平均收入(ARPU)按年跌3.9%至68.5元人民币，相对次季减速达4.9%，主要因为强劲的移动数据流量增长。该行期望，内地政策会加快步伐发展4G LTE，保守估计明年下半年可获发4G牌照，预期有关进展消息将成为集团主要催化剂。

　基于3G新增客户速度加快，及LTE加快发展，股息收益率4%，维持“买入”评级，目标价看95港元。（中国移动昨日收报87.35港元）

　高盛：降国航目标价至7.1港元

　高盛表示，下调国航（0753.HK）2012年货运收益增长预测至-6.5%，加上联营年内收入较低，分别下调2012-2014年盈测17%、13%和14%。虽然货运业务的经营环境更困难，但预期持续的盈利增长将支持股价表现。另外，燃料价格相对稳定，亦有利下半年盈利增长。目标价由7.5港元降至7.1港元，维持“买入”评级。（中国国航昨日收报5.43港元）