招商证券：医药行业2012年基本面谨慎乐观，药品终端增速将有所放缓，但仍将维持不低的速度，政策将加速集中与分化，建议全年关注以下个股组合：业绩增长确定性高、受政策影响较小的行业龙头，如云南白药、天士力、东阿阿胶、康美药业、鱼跃医疗、贵州百灵、东富龙、爱尔眼科；受益于医保付费方式改革、产品性价比高的公司，如恒瑞医药、信立泰、华东医药；基药组合，包括天士力、华润三九、以岭药业、千金药业、瑞康医药、中新药业；受益于成本下降的组合，如华润三九、桂林三金等；关注弹性较大的制剂出口企业，如华海药业、海正药业；股权激励组合，包括爱尔眼科、双鹭药业和人福医药；受益于生物制药产业政策、业绩趋势向上的细分行业龙头企业，如华兰生物、智飞生物、翰宇药业。

　国信证券：无论业绩还是市场表现，预计未来医药板块优质公司强者恒强的趋势都有望延续。目前医药板块由于累积了可观收益，短期面临一定压力，但稳定的业绩增长，尤其是和其他行业的比较优势，仍有望支撑其相对大盘的估值溢价和相对收益。但年内主升浪已过去，预计短期将以窄幅震荡为主，建议优化持仓结构，重点持有发展格局清晰、业绩增长明确、估值合理的细分领域龙头公司，着眼于以时间换空间的中线收益。

　广发证券：近期医药板块有一定幅度调整，下跌原因主要是前期板块累计涨幅较大，但行业基本面仍然比较健康。目前板块当中一线白马股2012/2013年预测市盈率平均为30-35倍/25-30倍，基本与公司成长性匹配，大幅下跌的可能性不大，如有大幅下跌应是良好的中长期买入机会。政策面角度，六部委联合发布的大病医保指导意见是积极的政策信号，有望提高大病医疗服务及药品的购买能力，利好肿瘤、心脑血管及免疫抑制剂等治疗性用药。9月继续推荐稳健组合：华润双鹤、云南白药、东阿阿胶、华润三九、人福医药。

　国海证券：我们拟合了过去12年医药指数走势和医药制造业收入和利润增速走势，结果显示：医药制造业的收入增速在很长的时间序列中呈现非常稳定的状态（10%-30%之间变化），这是医药股呈现防御性的重要原因；但是净利润增速波动性非常大（0-60%之间波动），这是医药股呈现间歇性进攻性的重要原因。2006年之后，医药股的走势跟行业利润增速的走势十分吻合。我们认为，净利润增速的预期在这个阶段是决定市场走势的重要因素，因此医药行业净利润能否进一步推升是决定板块走势的重要因素。

　我们判断，今年行业基本面处于温和回升的状态，刺激行业呈现进攻性发展的因素并没有出现，板块第一阶段的估值修复过程早已完成，在当前的条件下，短期估值水平难以进一步推升。但是从中期来看，医药行业温和回升的趋势如果延续，将使企业的盈利预测不断上调，并将推升股价进一步上涨，故维持对医药行业“推荐”的评级。