第一杯茶喝的是菊花普洱。在上海浦东陆家嘴某餐厅里，记者见到了一位数年未见的基金经理。仍然一身学者气质的他，戴着黑边眼镜，说话温和而稳重，只是头上多了些白发。

　“我还是觉得自己更习惯在牛市中做投资。”一番寒暄后，他道出了自己的心声。这位8年前就开始进行投资研究工作的基金经理近几年开始管理基金，在2009年取得了非常不错的业绩，但自从2010年以来，A股市场就进入了持续下跌同时反复振荡的局面。尽管这两年其在同类基金相对排名还不错，但去年出现了亏损。在他看来，以往的逻辑和投资方法好像都有点派不上用场了，比如说“行业轮动”就越来越没有用武之地。业绩压力所带来的烦恼，好像影子一样挥之不去，而且越来越深。

　“今年上半年，公募基金本来是全线盈利的，但最近这两个月下来，基本上股票型基金浮盈都被抹去了，我也不例外。这种压力真是难以表达啊。”他拍了拍额头苦笑道。几杯茶过后，他坦言目前也不敢配置太多周期股，只挑了很少的几只煤炭与工程机械类股票。同时，主要配置一些估值较低、可能有安全边际的行业，如部分银行股。此外，还比较多地关注了一些食品饮料板块和其他必需消费品、安防等行业。

　谨慎的心理部分除了来自于对后市的恐惧不安之外，也与经济下行背景下“黑天鹅”事件频频爆发有关。今年药业、食品饮料行业就出现了数起此类事件，让他颇为费神。不过，他也表示，A股市场里国企背景的公司还让人放心一些，因为往往地方政府不会放任这些公司因危机而垮台。“民企就没这种优势了。在我的朋友里面有关注港股市场的，今年就‘地雷’爆响了数个。”

　谈到后市时，他表示，宏观策略很难一以贯之。“往往在几年中一直都表现出很强指导意义的策略研究，突然在某一年的市场中完全失效了，因为市场风格变得太快，以往的逻辑一下就走不通了。所以，对于后市的预测，姑且信一半弃一半。总体而言，现在业内不少人士预测国内经济可能在2013年中期才能见底，在此背景下，股市短期内还是看不到什么希望，大家甚至都不敢去想像了。”

　“以前我还挺喜欢这个行业的，现在也渐渐觉得乏味了,主要是这几年好像看不到什么希望。”这位基金经理无奈地说道。在他的朋友圈子里，有转战PE行业发达了的，有厌倦行业压力而回炉读博士进学校当了老师的。“当老师后他很开心，说也没那么累，平常还能自己做做投资。”说起这个，仍身在圈内的这位基金经理不由非常感慨。