中国证券报：统计局9日公布8月份一系列经济数据，如何看待接下来的宏观经济走势？为了配合经济稳增长，货币政策、财政政策应如何调整？

　范剑平：8月工业增加值逊于预期和PPI跌幅持续扩大，意味着经济仍处于探底阶段。但这些数据中也不乏亮点，对经济前景不必过分悲观。首先，8月CPI同比上升2%，通货膨胀水平持续处于低位，未来大幅度反弹可能性不大。其次，8月规模以上工业增加值同比增长8.9%，虽然增速比7月回落0.3个百分点，但从环比看，比上月增长0.69%，而7月这一数据为0.66%，这意味规模以上工业增加值出现回升态势，未来这一数据会加速改善，工业筑底特征显现。第三，房地产投资也出现好转迹象。房屋新开工面积今年首次降幅收窄，8月新开工面积122940万平方米，下降6.8%，降幅比1-7月份缩小3个百分点。房地产开发投资增幅则今年首次回升，前8个月全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。

　不过需要注意的是，8月PPI同比下降3.5%，意味着当前经济运行中还存在着经济下滑和需求不足等问题。这表明稳增长要对症下药，不能再走货币大投放和政府投资项目“大跃进”的老路，应抓住时机，加大减税力度，并将好的投资机会向国内外投资者平等开放。

　在大规模投资刺激下，经济大幅下滑的趋势已被遏制，呈现出底部企稳态势，但回升短期内还难以看到。由于新开工项目大规模施工是在获批后的两三年，因此今年这些项目对经济的拉动效应至少要在明年中期才能体现。预计今年三季度GDP与二季度基本持平，四季度略微回升至8.2%，全年有可能在7.8%左右。

　张承惠：今年上半年，大多数观点认为今年二季度是经济谷底，三季度稳住且有一些回升。从目前的数据来看，情况并不是很明显，很多指标都有超出预期的下滑，二季度是不是底很难预料，三季度有可能是一个谷底。实际上，经济增速下调到7%-7.5%很正常，但地方政府对经济增速放缓的承受能力显然是不够的，地方政府的意愿仍然是GDP增速在10%以上，不利于经济结构转型和实体经济持续发展。

　对于经济稳增长，其实并没有立竿见影的政策，2008年那一轮的经济刺激政策已被证明效果不好，目前货币政策和财政政策空间并不大。

　从货币政策角度看，其调整空间有限。货币政策需要保持稳健，如果未来迫于经济压力放松，必然导致CPI上升。目前M2增速是比较合适的，如果过于快速增长，肯定会引发新一轮的通货膨胀。我判断降低利率是有空间的，但是降息对实体经济的效果不如想像的那么明显。另外，20%左右的存款准备金率还是偏高，目前银行的流动性比较宽松，但并没有传导到实体经济。下一步货币信贷政策应该做一些结构性调整，比如放松贷款规模和管制，这比降息的效果更明显。

　从财政政策角度看，减税对于经济稳增长更有效，但目前地方财政收入都在减少，财政政策调整的余地有限。