□本报记者 王辉 上海报道

　在流动性预期偏向谨慎、通胀担忧有所抬头、机构落袋为安心态浓重的背景下，8月份债券市场表现疲弱。市场震荡下跌的运行特征突出，而且跌速有所加快。分析人士指出，自去年四季度以来的债券牛市行情或进入尾声，未来债市可能进入机会与风险交织的纠结状态。

　据银行间固定利率国债收益率曲线数据显示，1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率，分别从7月末的2.3077%、2.6257%、2.8614%、3.0997%和3.2915%，上扬至8月29日的2.6963%、2.9784%、3.0815%、3.2490%和3.3943%。跌幅最大的是1年和3年期国债，其收益率水平在过去一个月中上涨了约39BP和35BP。政策性金融债方面，从几个关键期限的非国开金融债收益率来看，1年、5年、10年期固息金融债收益率则分别从7月末的2.8101%、3.6102%、3.9566%，上扬至8月29日的3.0612%、3.8035%和4.0707%。

　对于近阶段债市的弱势表现，浦发银行、顺德农商行等机构认为，PMI等经济指标虽然低于预期，但短期内经济增长低迷对债市收益率推动力正在逐渐减弱；而与此同时，市场对于通胀的担忧正逐步增强。展望后市，一级市场收益率带动二级市场收益率上行的风险仍需重点防范，如果资金面趋紧的状况得不到更有力度的实质性缓解，债市收益率中短期内延续震荡上行的可能性仍然较大。