□本报实习记者 杨苏

　光头，身形略显清瘦，说话中气十足，这就是近期市场上的空头“号手”——私募人士黄生。在深圳一家咖啡厅的角落里，中国证券报记者见到了黄生。他的微博“风雨下黄山”乍一看充满诗意。在SOHO中国等多只股票下跌前，黄生在微博上发出了做空声音，引发市场关注。

　黄生坦言，自己是一个标准的价值投资者，近期的出名有些意外，融券做空其实很难赚钱。针对外界对他与做空资金联手的质疑，他表示，唱空标的都是自己研究的成果，与做空资金没有任何联系。

　否认借唱空出名

　“我不是专门做空的。价值投资圈都知道，我是国内最严格意义上的价值投资者，我追求的安全边际比别人高得多。”黄生语气平缓的开场白令人诧异。

　“我从银行出身，6年里接触了许多企业项目和研究，参与了深圳很多重大项目的融资，包括深圳地铁、深圳机场和盐田港。随后，做了7年的并购投资，积累了许多经验，有类似经历的人不多。”黄生说，“这些经历帮助我对企业的经营模式形成了深刻理解。”

　黄生表示，二级市场的低估和一级市场的饱和促使他转而进行股票投资。“在二级市场上，我也是以价值投资为主，只是偶尔去做空。公司股价下跌不是因为融券交易，而是基本情况出了问题。”

　此前，黄生在SOHO中国等股票突然大幅下跌之前唱空，吸引众多投资者关注其微博。按照黄生的表述，他并非这些股票下跌的推手，也并非想借唱空出名。多位接受中国证券报记者采访的业内人士表示，很多私募都会把价值投资挂在嘴边，但企业价值发生变化并影响股价需要一段较长时间，股票突然大跌往往都是因为突发事件或传言。黄生可能知道个股背后的事件，并在恰当的时候发出价值判断的言论，进一步引导股价杀跌，不排除是为了吸引“眼球”，达到出名的目的。

　一位不愿透露姓名的私募人士表示，黄生可能只是台前的“发声器”，其背后应该还有一批资金。

　自称融券做空难赚钱

　“风雨下黄山”这个微博的意义已延伸为一种新的盈利模式。但黄生反复强调，目前融券做空其实很难赚到钱。针对外界对他与做空资金联手的质疑，黄生表示，其唱空标的都是自己研究的成果，与做空资金没有任何联系。

　他表示，“目前券商提供给投资者的融券标的都不全，有时提前几个月都融不到券。同时，目前不能“裸卖空”，不能造出虚的股票来卖空，所以融券交易对市场交易量没有放大效应。此外，做空的投资者也很少，很多人还没有转变做多思维。”

　深圳某私募人士表示，空头思维其实已经存在。近两年，市场上赚钱的大部分是空头，但这些空头活跃在期指市场。一些融券标的能影响指数，通过言论影响这些权重股的走势，进而在期指上做空也可获利。

　选择标的首先看估值

　黄生表示，他选择的唱空标的都有明显缺陷，例如，上市公司以前的盈利模式已开始坍塌，但未来的盈利模式还没有建立；上市公司对大股东输血，损害投资者利益。“发现这些标的，首先要懂估值，其次要明白公司的盈利模式。”黄生说。

　以SOHO中国为例，其股价于17日大幅下跌，而16日下午，黄生在“风雨下黄山”上发表微博说：“美其名曰告别散售，实际上是商业地产不好卖了，卖房卖成股东；如果不出售的话，SOHO中国的资产周转率会非常低，负债率会迅速提高，现金流会极其恶化。明显是销售不好，故意骗投资者说是为了转型，建议做空SOHO中国。” 随后黄生发布20条微博，从多个角度论证该观点。

　黄生的神秘脸谱已浮出水面，“风雨下黄山”的空头神话还能持续多久，让我们拭目以待。