□本报记者 吴心韬

　标普500指数在21日早盘阶段刷新过去四年半高点，给本轮始于6月份的连涨行情一个美好的注脚，担纲领涨先锋的是能源板块。数据显示，6月份至今标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别累计上涨7.95%、6.54%和8.49%。其中，囊括能源蓝筹股的标普500能源板块上涨幅度达到12.91%，其次为信息技术（9.53%）、金融（8.65%）和电信板块（8.16%）。而最“拖后腿”的是公用事业和必需消费品板块，但也分别收获了2.96%和5.05%的累积涨幅。

　展望后市，华尔街分析人士分歧加大。看多者认为美国经济将保持平稳复苏，欧债危机能够避免再次发作，标指有望在年内收于1400点上方；看空者则提出，美国总统大选和政府财政悬崖的临近给后市增添不确定性，美股将进入高位盘整期。

　能源信息金融贡献过半涨幅

　从6月份至今，除了上述所说的6大板块外，其余四大板块如工业、原材料、保健和非必需消费板块的累积涨幅分别为6.93%、6.88%、6.55%和5.93%。

　截至8月21日，按市值计算，标普500指数十大板块排名依次为信息技术、金融、保健、能源、必需消费品、非必需消费品、工业、公用事业、原材料和电信服务板块，其占标指的各自权重分别为20.30%、14.40%、11.64%、11.24%、11.14%、10.89、10.27%、3.26%、3.36%和3.18%。因此，从贡献率来看，位列涨幅板前三名的能源、信息技术和金融板块对标普500指数分别贡献了1.45%、1.93%和1.25%，三大板块为指数贡献了约60%的整体涨幅。

　从标普500指数能源板块，和纽约商品交易所原油期货主力合约价格的走势来看，两者的相关性较高，表明能源板块的走高受益于国际油价在6月中下旬的触底反弹。据计算，6月份至今，标指能源板块与国际油价的相关系数在0.85左右，即具有高度正相关性。这也不难理解，为何能源板块能够领涨标普十大板块。

　据统计，6月份至今，在标普500成分股的个股涨幅榜前十名当中，能源企业占据三席，分别为特索罗公司、福思第一太阳能和NRG能源。

　金融板块的上涨则受益于美国经济数据的改善，特别是就业市场、楼市和消费者信心的改善，这点在个股排行榜上也有所体现，即尽管美国金融企业未能挤进涨幅榜前十名，但是美知名房屋建筑商Pulte集团公司以27.52%的累积涨幅，抢占涨幅榜第10名。

　科技板块表现分化

　虽然未能在涨幅榜上领涨，但是按对指数的贡献度来看，标指科技板块的贡献率仍是各板块之首，特别是约占5%权重的苹果公司，其6月份至今已累计上涨13.56%，这意味着该公司同期拉动指数上涨约0.68个百分点，即贡献了约9%的整体涨幅。

　8月20日，苹果公司股价收盘上涨2.63%至665.15美元，总市值达6235亿美元，打破微软公司在1999年时创下的纪录，成为美国市场上有史以来市值最高的公司。

　除了苹果，在这一轮连涨行情中，巨型蓝筹股的整体表现可圈可点。如在市值超1000亿美元（以8月21日的股价计）的36家企业中，有30家收获不同程度的上涨，其中，涨幅最大的是市值为2417亿美元的沃尔玛百货公司，其涨幅约为21%；其他涨幅超过10%的还有市值为2196亿美元的谷歌公司（10.77%）和美国电话电报集团（10.68%）。

　但科技股的表现分化也是值得关注的一点。如6月份至今，微软、IBM、英特尔、高通和思科的股价分别累计下跌3.78%、4.50%、9.81%、2.45%和4.10%。这也和科技产品周期相契合，即传统的科技巨头在移动互联、移动终端和云计算等领域丧失行业领导力，传统个人电脑（PC）行业的走向不明朗给上述企业增添不少压力。这在科技个股的业绩上也表现无遗。

　后市分歧较大

　应该说，目前美股均价已经大幅超过各个知名金融机构的最乐观预期。包括摩根士丹利和摩根大通在内的13家华尔街投行对今年标普500指数的均价预期为1389点，而21日的收盘价已经高出此水平约2%。而今年迄今，标指、道指和纳指已分别累计上涨12.4%、8.1%和7.8%，表现不可谓不抢眼。

　但是展望后市，华尔街分析师们却有一种美股或将盛极而衰的“预感”。

　瑞银集团美国首席市场策略师乔纳森·戈洛柏表示，从超威半导体（AMD）到永利度假等公司日趋疲软的业绩，到美国总统大选临近和欧债危机持续发酵等因素综合考虑，美国或难继续上攻。戈洛柏预计，标普500指数今年将收于1375点左右，即较21日的收盘点位下跌约2.7%。

　持上述观点的还有摩根士丹利美国股票策略师亚当·帕克，而他的观点更加强调内外部经济疲软对美企业绩的影响。他认为：“尽管投资者对美企盈利并未报十分悲观的看法，但是他们相信盈利增速是会缓慢下滑。欧洲和新兴市场的双疲软将会拖累美股。”

　摩根大通美国首席股票策略师托马斯·李的观点则截然相反，他认为，上述的担忧因素已在当前股票的整体低估价水平上有所体现，因此，随着美国经济的扩张，美企业绩将赢得上升动能，进而为股票上行提供动力。他预计，今年年底标普500指数有望上涨至1430点左右的水平。而黑石集团董事会副主席布莱恩·韦恩更是预计标指在年内有望突破1500点。

　数据显示，今年二季度的美股业绩创过去三年来的最差水平，如标普500成分股的平均营收增速仅为0.8%，盈利增速更是降至0.3%。以8月17日的市值计算，目前标普500成分股的平均市盈率仅为14.4倍，低于自上世纪50年代以来的市盈率均值16.4倍。

　标普500指数10大板块涨跌幅(6月份至今)

名次 板块 涨幅

１ 能源 １２．９１％

２ 科技 ９．５３％

３ 金融 ８．６５％

４ 电信服务 ８．１６％

５ 工业 ６．９３％

６ 原材料 ６．８８％

７ 保健 ６．５５％

８ 非必需消费品 ５．９３％

９ 必需消费品 ５．０５％

１０ 公用事业 ２．９６％

涨幅前五 名称 涨幅

１ 斯普林特 ９９．２２％

２ 特索罗公司 ６７．９９％

３ 星座公司 ４８．３２％

４ ＭｅｔｒｏＰＣＳ通信 ４２．３６％

５ Ｃｏｖｅｎｔｒｙ Ｈｅａｌｔｈ Ｃａｒｅ ３７．７０％

跌幅前五 名称 跌幅

１ 阿尔法自然资源 －５７．８８％

２ ＡＭＤ公司 －４６．３８％

３ 迪弗莱 －３６．８９％

４ 化石公司 －３４．３４％

５ 克里夫斯自然资源 －３４．３２％

　标普500成分股涨跌榜(6月份至今)

　数据整理：吴心韬

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