今年以来，券商股一直充当着行情的风向标，这一方面是因为券商股具备一定的早周期特征，且在底部区域，券商股通常会先知先觉；另一方面，券商股与金改题材息息相关，而金改这一题材的炒作几乎占据了上半年行情的一半时间。目前，券商股已然步入去涨幅去泡沫的过程中，而这或预示着反弹行情不会一帆风顺。

　需要指出的是，除了券商股可能存在的指示作用外，本轮反弹行情在行进过程中也暗藏着三大隐忧点。首先，2100点以来的反弹行情，最大的制掣点便是始终未能有效放大的成交量。沪市单日成交最多仅达600多亿元，资金对反弹的持续仍心有余悸，进场抄底的场外资金更寥寥无几。

　其次，从本轮反弹行情的主流热点来看，市场几乎未出现明显的领涨主线，热点多处于乱战的状态。不仅券商股未趁大盘反弹而上涨，其他有色、煤炭等周期板块也是昙花一现，更多时候都是以超跌股盘中的脉冲式反弹为主。而这恰好说明主流资金并未对反弹行情形成一致认知，大盘的反弹更多是短线行为，缺乏持续性。

　再次，就决定大盘短期走向的“市场预期”来看，从7月PMI引发经济底现身的预期，到7月其他经济数据验证这一伪命题，市场预期似乎又重新指向了经济继续寻底的方向；未来恐怕要等到8月份经济数据出炉验证经济企稳，市场才有望迎来真正的趋势性反弹行情。