8月14日，A股市场先抑后扬，转债市场维持弱势。沪深两市转债跌多涨少，总体表现弱于正股，偏债性个券上涨居多。

　当日上证综指收于2132.53点，小涨6.45点或0.30，近七成个股红盘报收，18只有成交可转债所对应的正股10涨8跌。转债市场方面，成交个券7涨1平10跌，总体表现落后于正股。其中，川投转债、国投转债分别上涨0.57%、0.48%，位居涨幅前两位，日前宣布拟下调转股价的重工转债连续第二个交易日上涨，以0.40%位居涨幅第三位；燕京转债、国电转债、中鼎转债分别下跌0.66%、0.42%、0.27%，分列跌幅前三；大盘转债方面，石化、中行、工行转债分别下跌0.19%、0.12%、0.08%。

　估值方面，从绝对收益率水平看，唐钢转债、新钢转债到期收益率分别达到4.38%、4.30%，博汇、中行、歌华转债到期收益率也超过3%。此外，周二转债市场平均转股溢价率为48.27%，虽然较月初有所回落，可仍处于一年来的高位区间。

　中原证券分析师表示，转债市场未来供求矛盾比较突出，已经过会的3只品种总规模达到560亿元，占现有转债市场总规模的45%，新券发行预计可能对现券构成冲击，其中首当其冲的就是股性、债性均较弱的品种。因此，当前转债二级市场相对正股不具备优势，参与价值不大。下一阶段，建议投资者关注部分品种的交易性投资机会，工行转债转股溢价率降至1%以内可以替代正股持有。同时，建议密切关注新券发行进展，积极参与新券的低吸机会。（葛春晖）