基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一二年七月二十日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年４月１日起至６月３０日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ）

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２０１０年８月１３日至２０１２年６月３０日）

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注：本基金在６个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

二季度，市场又一次经历了大起大落的行情，４月股价经历了一段上升后，５、６月指数经历了持续的下跌行情。市场风格特征也在５、６月份发生了很大的转变，以周期类股票为主的大盘蓝筹股出现了持续的下跌，同时部分消费类股票及小盘成长股却有很好的表现，个别股票甚至不断创出历史新高，市场分化严重。我们判断造成市场持续下跌的主要原因是宏观政策不如预期，因此投资者开始担心经济下滑无法阻止。

操作上本基金二季度主要减持了部分短期涨幅大的品种，适当增加了部分超跌的周期股，同时加大了对环保类股票的配置，以期在未来全民和政府环保意识提升的过程中受益。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

本基金在２０１２年二季度的净值增长率为０．９１％，同期业绩比较基准收益率为０．７６％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望三季度，美国经济依然延续着复苏的进程，并且还保有ＱＥ３的选项，重陷萧条的可能性不大；欧洲的债务危机逐渐开始有了新的解决方案，欧洲各国对经济刺激的认同度在提高，虽然经济短期难以走出衰退，但继续恶化的空间已不大。海外股市也开始企稳，整体不会对Ａ股形成拖累。

国内市场经历了对政策的期望到失望的过程，目前又回复到了等待观望的状态，但区别的是对政策的预期已显著减弱。央行一个月内的两次降息超出预期，同时显示出政策方向和决心的逐步统一。近期ＣＰＩ的快速下降打开了宏观政策的调整空间。经济短期进一步回落的趋势仍可能延续，但在后续政策的持续推动下，三季度经济逐步企稳并回升的概率较大。

随着十八大会议日期的临近，政府会发出越来越统一的声音。市场经历了蓝筹股的进一步调整后，估值吸引力更为凸显，下行空间较为有限，本基金对下半年的市场行情偏向乐观，并将保持较高的股票仓位。

从结构上看，中小市值公司的估值依然较高，随着证监部门对新股发行办法的调整，以及长期投资者入市的系列安排，我们仍然相信市场大小盘估值差异将会有所改变，未来中小市值公司的整体估值回落空间较大。而蓝筹股短期受基本面、资金和市场信心的影响估值也难出现大幅回升，未来股市投资收益可能更多来源于个体公司业绩的超预期增长和时间因素换来的企业盈利的累积。依旧看好未来受益于宏观政策刺激的相关行业，如水利、环保、非银金融和煤炭等。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

５．８．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

５．８．３ 其他各项资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、关于核准国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 募集的批复

２、国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 基金合同

３、国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 托管协议

４、报告期内披露的各项公告

５、法律法规要求备查的其他文件

７．２ 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道１００号上海环球金融中心３９楼

本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

７．３ 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（０２１）３８５６９０００，４００－８８８－８６８８

客户投诉电话：（０２１）３８５６９０００

公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ

国泰基金管理有限公司

二〇一二年七月二十日

基金简称	国泰价值经典股票（ＬＯＦ）（场内简称：国泰价值）
基金主代码	１６０２１５
交易代码	１６０２１５
基金运作方式	上市契约型开放式
基金合同生效日	２０１０年８月１３日
报告期末基金份额总额	４３７，６５９，１１９．５３份
投资目标	本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资策略	本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
业绩比较基准	本基金的业绩比较基准：沪深３００指数收益率×８０％＋中证全债指数收益率×２０％。
风险收益特征	本基金是股票型基金，预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金主要投资于具有良好盈利能力且价值被低估的上市公司，属于中高预期风险的证券投资基金品种。
基金管理人	国泰基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１２年４月１日－２０１２年６月３０日）
１．本期已实现收益	－７，６１６，３１９．９２
２．本期利润	３，４１５，９４２．０５
３．加权平均基金份额本期利润	０．００７７
４．期末基金资产净值	３４０，４１６，７６３．８４
５．期末基金份额净值	０．７７８

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	０．９１％	１．０２％	０．７６％	０．８９％	０．１５％	０．１３％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
黄焱	本基金的基金经理、国泰金鹏蓝筹混合的基金经理、公司投资总监兼基金管理部总监	２０１０－８－１３	－	１７	硕士研究生。曾任职于中期国际期货公司、和利投资发展公司、平安保险公司投资管理中心。２００３年１月加盟国泰基金管理有限公司，曾任国泰金泰封闭基金经理、金鹿保本增值基金和金象保本增值基金的共同基金经理，２００６年７月至２００８年５月担任金龙行业混合的基金经理，２００７年４月至２０１０年１０月任国泰金鑫封闭的基金经理。２００８年５月起任国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金的基金经理；２０１０年８月起兼任国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ）的基金经理。２００９年５月至２０１１年１月任基金管理部副总监，２０１１年１月起任基金管理部总监，２０１１年１月至２０１２年２月任公司投资副总监，２０１２年２月起任公司投资总监。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	２９１，５３２，４２０．６５	８５．４２
	其中：股票	２９１，５３２，４２０．６５	８５．４２
２	固定收益投资	１４，９６０，５００．００	４．３８
	其中：债券	１４，９６０，５００．００	４．３８
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	３４，１５２，９７８．１０	１０．０１
６	其他各项资产	６３４，７７５．６２	０．１９
７	合计	３４１，２８０，６７４．３７	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	３９，４３３，２６６．３９	１１．５８
Ｃ	制造业	９５，６９１，０５４．２９	２８．１１
Ｃ０	食品、饮料	１６，３４１，５４１．５６	４．８０
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	５，１３８，０８４．００	１．５１
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	４，６６６，６７１．２５	１．３７
Ｃ５	电子	－	－
Ｃ６	金属、非金属	９，５３８，７７４．５８	２．８０
Ｃ７	机械、设备、仪表	４４，９９３，８５１．９０	１３．２２
Ｃ８	医药、生物制品	１５，０１２，１３１．００	４．４１
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	１５，１３８，５０５．３４	４．４５
Ｅ	建筑业	１３，７５２，０６０．００	４．０４
Ｆ	交通运输、仓储业	－	－
Ｇ	信息技术业	３，９３２，０５５．９６	１．１６
Ｈ	批发和零售贸易	２３，３０７，７４１．８８	６．８５
Ｉ	金融、保险业	８２，７１５，５３６．５４	２４．３０
Ｊ	房地产业	１１，０３４，０５０．２５	３．２４
Ｋ	社会服务业	６，５２８，１５０．００	１．９２
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	－	－
	合计	２９１，５３２，４２０．６５	８５．６４

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０１１６６	兴业银行	１，６６９，４３６	２１，６６９，２７９．２８	６．３７
２	６０１３１８	中国平安	３９５，０００	１８，０６７，３００．００	５．３１
３	６０００３６	招商银行	１，３４４，６７３	１４，６８３，８２９．１６	４．３１
４	０００００１	深发展Ａ	７２０，０００	１０，９１５，２００．００	３．２１
５	６０１６２８	中国人寿	５７７，５００	１０，５６８，２５０．００	３．１０
６	６０００８９	特变电工	１，５４７，４９４	１０，４７６，５３４．３８	３．０８
７	６００２９２	九龙电力	７６０，４３１	１０，０８３，３１５．０６	２．９６
８	０００９８３	西山煤电	５８４，５００	９，１１８，２００．００	２．６８
９	０００６３９	西王食品	６３４，４４８	８，６４１，１８１．７６	２．５４
１０	６００９９７	开滦股份	８１２，９４４	８，５１１，５２３．６８	２．５０

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	１４，９６０，５００．００	４．３９
２	央行票据	－	－
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	－	－
８	其他	－	－
９	合计	１４，９６０，５００．００	４．３９

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	０１９００６	１０国债０６	１００，０００	９，９４３，０００．００	２．９２
２	１２０００２	１２附息国债０２	５０，０００	５，０１７，５００．００	１．４７

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	－
２	应收证券清算款	３７２，７９７．４５
３	应收股利	６，３３６．００
４	应收利息	１２６，８８９．６６
５	应收申购款	１２８，７５２．５１
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	６３４，７７５．６２

本报告期期初基金份额总额	４４５，７３１，４１６．９５
本报告期基金总申购份额	８６１，６３９．２９
减：本报告期基金总赎回份额	８，９３３，９３６．７１
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	４３７，６５９，１１９．５３