■ 指标监测站

　□本报记者 李波

　经过5、6月份的连续下行之后，7月以来农产品价格震荡上行；外围方面，国际大宗商品价格7月以来也小幅反弹。

　5月开始，农产品批发价格总指数持续回落，从5月1日的203.10点高点降至6月的29189.10点，回落幅度达到6.89%，基本回到去年12月底的水平。不过，7月以来，农产品批发价格总指数震荡上行，截至7月19日，该指数收报192.10点，较6月29日的189.10点反弹1.59%。22个省市的生猪价格则在7月以来小幅回落。生猪价格在去年9月创下近20元/千克的高点之后一路下行，去年年底虽有小幅反弹但很快再度回落，直至今年6月1日创下13.66元/千克的调整新低之后，出现连续几周的反弹走势，截至6月29日收报14.11元/千克；不过，7月以来生猪价格持续下行两周，截至7月13日收报14.03元/千克。综合来看，农产品批发价格总指数7月以来的反弹幅度并不大，预计暂时不会改变通胀回落的格局。

　国际大宗商品价格方面，7月以来CRB期现货价格指数震荡上行。具体来看，CRB现货指数由6月1日的467.99点升至6月29日的475.58点，7月份该指数继续震荡走高，7月18日收报482.77点；CRB期货指数则由6月1日的503.75点升至6月29日的539.66点，7月18日收报557.63点。

　分析人士指出，6月份通胀水平大幅回落，物价压力显著减轻；目前来看，尽管7月以来国内农产品价格震荡上行，国际大宗商品价格也持续走高，但幅度均不大，不会导致通胀大幅反弹。下半年CPI将大概率在3%以下运行，通胀对于货币政策放松空间的制约将逐步消除，在经济继续下行的背景下，降息周期已经悄然开启，货币政策趋势上趋于宽松。目前市场已经基本处于底部区域，在中报压力释放之后，后市政策放松的力度将决定股指走向。

　7月以来农产品批发价格指数震荡上行

　7月以来CRB期货现货指数震荡上行