□本报实习记者 曹乘瑜

　全球经济低迷和欧债危机的再次恶化，造成QDII基金二季度整体亏损。由于二季度成熟市场的房地产业在低利率刺激下势头良好，投资发达市场REITs的QDII基金“脱颖而出”。

　欧债再成核心风险

　根据天相投顾数据，二季度QDII基金整体亏损，成为唯一亏损的基金类型。根据各QDII基金的二季报，亏损的原因在于欧债危机在五月再次成为影响全球市场的核心风险：法希两国左翼占据政坛上风，使得德法在欧债危机方面的联盟生变，希腊退出的概率上升；同时，西班牙第三大银行国有化和银行贷款坏账率飙升，令投资者丧失信心。

　此外，全球经济下跌，尤其是5月下跌幅度较大，也是拖累QDII业绩的原因之一。美国经济在经历强力复苏后又明显下滑，欧洲PMI指数连续几个月大幅下滑，失业率超过10%，经济增长引擎德国也表现出经济疲态。而新兴市场也不给力，印度通货膨胀重新回到高位，中国二季度各项数据弱于预期，市场对中国经济的软着陆有所疑虑。

　REITs类QDII胜出

　尽管在种种利空因素下，无论是区域投资的QDII，还是资源类QDII，均未能延续一季度的开门红，但是REITs类QDII表现稍好，诺安全球不动产、鹏华美国房地产均实现了正收益。

　REITs是房地产信托投资基金，全球REITs指数在二季度录得了正收益。明晟美国REIT净总收益指数上涨3.48%，加拿大标准普尔多伦多交易所REIT指数上涨了5.79%。以美国为例，在前所未有的低利率刺激下，新屋销售和二手房销售数据逐渐走高，营建许可和新屋开工数小幅攀升，全国平均住宅价格开始稳固，住宅开发商信心指数创下了2007年6月份以来的新高。也正因如此，前述两只QDII基金取得了良好的净值增长。

　两只基金在其报告中均表示，未来仍看好成熟市场的REITs。鹏华美国房地产认为，下半年全球经济形势依然比较复杂，但美国经济情况仍然相对较好，货币政策或将宽松。从行业基本面来看，各经济领域对商业地产的需求稳固增强，供应量仍较为有限。同时，持续低廉的融资成本将促使REITs继续优化资本结构和参与项目开发收购。目前美国房地产市场处于复苏中期，预期未来数年仍将有良好的表现。