□本报记者 李波

　昨日上证综指收出中阳线，深证成指则小幅下跌，两市近50只个股涨停。从上周的“沪弱深强”到本周的“沪强深弱”，从周一的跌停潮到昨日的涨停潮，市场的两大逆转凸显出风格转换和超跌反弹的需求。分析人士指出，后市周期股能否接棒“吃药喝酒”、市场能否出现新的领涨主线将决定反弹高度和持续性。

　市场出现两大“逆转”

　继周三尾盘直线拉升之后，昨日上证综指低开高走，连续第三个交易日实现上涨。与之相伴的，是市场情绪的显著回暖，个股大面积涨停。

　具体来看，截至昨日收盘，上证综指收报2184.84点，上涨15.74点，涨幅为0.73%；深证成指收报9509.49点，下跌4.68点，跌幅为0.05%；创业板指数和中小板综指分别上涨1.00%和0.93%，跑赢大盘。两市分别成交683.5亿元和667.8亿元，量能较前一交易日继续放大。至此，上证综指收出三连阳，且量能持续放大，量价配合良好。

　盘面上，23个申万一级行业指数中，仅有采掘指数微跌0.04%，其余指数悉数飘红。其中，申万餐饮旅游、综合和信息服务指数涨幅居前，分别上涨1.75%、1.71%和1.58%；轻工制造、电子等7个行业指数的涨幅也都超过1%；申万食品饮料、黑色金属和有色金属指数涨幅较小，分别上涨0.07%、0.14%和0.23%。两市个股呈现普涨格局，除ST股之外，共有46只个股封住涨停。可见，昨日行业涨幅的差别并不大，市场没有突出的领涨板块，而领涨个股也呈现出行业特征不明朗的“乱战”格局。

　如果将昨日的市场表现与本周前三个交易日进行比较，不难发现两大显著的“逆转”信号开始闪现。一方面，本周四个交易日，股指无一例外地呈现出“沪强深弱”格局，沪综指持续跑赢深成指，一改上周以及近期持续的“沪弱深强”特征。另一方面，本周一上证综指大跌37点，超过100只个股跌停，而昨日在上证综指温和反弹15点、深证成指小幅收阴的背景下，个股大面积涨停，仅仅时隔两个交易日，市场便实现了从“跌停潮”到“涨停潮”的华丽逆转。

　两悬念左右反弹高度

　市场出现的两大“逆转”充分反映出资金偏好的悄然转向和市场情绪的微妙变化，而这对于底部徘徊的A股而言无疑释放出些许新的信号。

　风格方面，沪深股指强弱逆转自然缘于前期深成指持续领跑沪综指、主要股指背离度过大，且存在强烈的回归需求；其背后的推手则是白酒、地产等前期推升深成指的主要品种在本周出现补跌，而前期持续低迷的周期类股票则企稳反弹。资金偏好“物极必反”的规律使得资金在“吃药喝酒”行情演绎到极致之后存在强烈的调仓需求，前期获利盘纷纷兑现利润，转为估值低企的周期类板块。

　个股方面，从跌停潮到涨停潮的逆转，自然也缘于超跌反弹的动能，在周一“业绩杀”恐慌释放的背景下，一些个股遭遇错杀，短线存在反弹需求。同时，本周以来上证综指的企稳，特别是昨日的大幅反弹对投资者情绪构成正面刺激。此外，在股指持续下跌且逼近2132点之际，场外资金开始蠢蠢欲动。

　如此一来，后市反弹能持续多久、反弹高度如何就演变为两个问题。一是周期类板块能否接棒“吃药喝酒”，带领大盘走出反弹。由于经济仍在持续下行，中报风险持续释放，因此周期类板块虽然具备一定的估值支撑，但难以获得大幅上涨的动力。如果周期股仅是脉冲式行情，那么指数反弹高度存疑。目前来看，后市政策放松力度对于周期股的走势将显得较为关键。

　二是热点“乱战”格局能否演变为鲜明主线。只有领涨主线明确，板块有序轮动，反弹行情才能持久。就昨日的市场表现来看，虽然持续下跌之后人心思涨，但市场似乎找不到可以稳定军心的主力，煤炭、地产等周期股上涨无力，白酒、医药等消费股步入调整期。虽然在股指持续下跌且逼近2132点之际，场外资金开始蠢蠢欲动，但是如果“乱战”格局无法改观，那么反弹恐怕难以摆脱短命的厄运。