基金管理人：民生加银基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：２０１２年７月１８日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年４月２５日起至２０１２年６月３０日止。

§２ 基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：

①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

③本基金合同于２０１２年４月２５日生效。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

分类Ａ

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分类Ｃ

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注：中债企业债总全价指数收益率×６０％＋中债国债总全价指数收益率×４０％

３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准

收益率的历史走势对比图（分级Ａ）

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基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准

收益率的历史走势对比图（分级Ｃ）■

注：

① 根据民生加银信用双利债券型基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十四条（二）投资范围、（八）投资限制的有关约定。

② 本基金合同于２０１２年０４月２５日生效，本基金至报告期末成立不满１年。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：

①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。

②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（２０１１年修订）的要求，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。

对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。

对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。

本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。

４．３．２异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的５％的情况。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１本基金业绩表现

截至２０１２年６月３０日，本基金Ａ类份额净值为１．０１４元，本报告期内份额净值增长率为１．４０％；本基金Ｃ类份额净值为１．０１３元，本报告期内份额净值增长率为１．３０％，同期业绩比较基准收益率为２．０３％。

４．４．２行情回顾及运作分析

２季度，在通货膨胀逐步回落，且经济逐步放缓的态势下，央行分别降低了法定存款准备金率和存贷款利率。债券市场再次迎来较好的投资机会。信用债，中长期利率产品成为此次债市行情的赢家。

而在欧债危机迷雾重重，国内经济增速及盈利增速双双下滑的背景下，权益市场维持振荡行情。

在具体的操作上，组合在建仓期保持了适度的谨慎，主要以固定收益类投资为主，一方面通过投资银行协议存款，为组合提供稳定的收益安全垫；另一方面投资收益较为确定的信用债，以提高组合的整体收益水平。

４．４．３ 市场展望和投资策略

展望３季度，我们认为通胀环境、流动性均将继续对债市构成支撑。在刺激经济增长方面，我们认为政府再次采用大规模财政政策的空间不大，而在货币政策上，央行仍有微调的空间。

３季度，我们继续看好债券市场的表现，但上涨的幅度及空间将低于２季度，股票市场方面，我们将精选个股，以获取稳定的绝对收益为目标。

感谢持有人对基金经理的信任，我们将在严格控制风险的基础上，力争获取增强型的收益，为您的财富增值做出应有的努力与贡献。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证投资。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

５．８．２声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：本基金合同于２０１２年４月２５日生效。

§７ 影响投资者决策的其他重要信息

７．１报告期内披露的主要事项

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７．２其他相关信息

无。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

８．１．１中国证监会核准基金募集的文件；

８．１．２《民生加银信用双利债券型证券投资基金招募说明书》

８．１．３《民生加银信用双利债券型证券投资基金基金合同》；

８．１．４《民生加银信用双利债券型证券投资基金托管协议》；

８．１．５法律意见书；

８．１．６基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。

８．１．７ 基金托管人业务资格批件、营业执照。

８．２ 存放地点

备查文件存放于基金管理人和／或基金托管人的住所。

８．３ 查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

民生加银基金管理有限公司

２０１２年７月１８日

基金简称	民生加银信用双利债券型证券投资基金
交易代码	Ａ类６９０００６、Ｃ类６９０２０６
基金运作方式	债券型开放式
基金合同生效日	２０１２年０４月２５日
报告期末基金份额总额	５，０２８，９１５，１３３．６３份
投资目标	本基金作为债券型基金，将在综合考虑基金资产收益性、安全性和流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略	本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金是债券型基金，投资于国债、中央银行票据、金融债券、企业债券、公司债券、可转换公司债券（含分离交易的可转换公司债券）、短期融资券、中期票据、资产支持证券、回购等固定收益类金融工具资产占基金资产比例不低于８０％；其中，投资于信用债券的资产占所有固定收益类金融工具资产比例不低于８０％。基金保持不低于基金资产净值５％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
业绩比较基准	中债企业债总全价指数收益率×６０％＋中债国债总全价指数收益率×４０％
风险收益特征	本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人	民生加银基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司
下属两级基金简称：	民生加银信用双利债券Ａ	民生加银信用双利债券Ｃ
下属两级基金交易代码	６９０００６	６９０２０６
下属两级基金报告期末份额总额：	１，２６１，６２４，７２８．７５份	３，７６７，２９０，４０４．８８份

主要财务指标	报吿期（２０１２年４月２５日－２０１２年６月３０日 ）
	Ａ 类	Ｃ 类
１．本期已实现收益	９，８５８，４９７．１３	２６，６９０，７２１．５５
２．本期利润	１７，２０２，５２０．４６	４８，６１４，８９９．８８
３．加权平均基金份额本期利润	０．０１３６	０．０１２９
４．期末基金资产净值	１，２７８，８２７，２４９．２１	３，８１５，９０５，３０４．７６
５．期末基金份额净值	１．０１４	１．０１３

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
基金合同生效日至６月３０日	１．４０％	０．０５％	２．０３％	０．１１％	－０．６３％	－０．０６％

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
基金合同生效日至６月３０日	１．３０％	０．０５％	２．０３％	０．１１％	－０．７３％	－０．０６％

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	－	－
Ｃ	制造业	１７，６８８，８２０．００	０．３５
Ｃ０	食品、饮料	－	－
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	－	－
Ｃ５	电子	－	－
Ｃ６	金属、非金属	－	－
Ｃ７	机械、设备、仪表	１７，６８８，８２０．００	０．３５
Ｃ８	医药、生物制品	－	－
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	－	－
Ｇ	信息技术业	－	－
Ｈ	批发和零售贸易	－	－
Ｉ	金融、保险业	－	－
Ｊ	房地产业	－	－
Ｋ	社会服务业	－	－
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	－	－
	合计	１７，６８８，８２０．００	０．３５

姓名	职务	任本基金的 基金经理期限		证券 从业年限	说明
		任职日期	离任日期
乐瑞祺	基金经理	２０１２年 ４月２５日	／	９年	复旦大学经济学硕士，９年证券从业经历。曾任衡泰软件定量研究部定量分析师，从事固定收益产品定价及风险管理系统开发工作。２００４年加入博时基金管理有限公司，担任固定收益部基金经理助理，从事固定收益投资及研究业务。２００９年进入民生加银基金管理有限公司工作，负责固定收益投资及研究业务，现任投资部副总监、投资决策委员会委员。自２００９年９月起至今担任民生加银增强收益债券型证券投资基金基金经理。自２０１１年１１月起至今担任民生加银景气行业股票型证券投资基金基金经理。自２０１２年４月至今担任本基金基金经理。

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	０００７３８	中航动控	１，７６８，８８２	１７，６８８，８２０．００	０．３５

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１７，６８８，８２０．００	０．３１
	其中：股票	１７，６８８，８２０．００	０．３１
２	固定收益投资	２，１１６，０２１，２００．００	３７．１４
	其中：债券	２，１１６，０２１，２００．００	３７．１４
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	３，５１０，１９９，８５８．６６	６１．６１
６	其他资产	５３，４２９，９１５．５２	０．９４
７	合计	５，６９７，３３９，７９４．１８	１００．００

	Ａ 类	Ｃ 类
基金合同生效日基金份额总额	１，２６１，６２４，７２８．７５	３，７６７，２９０，４０４．８８
基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额	－	－
减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额	－	－
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份额减少以＂－＂填列）	－	－
报告期期末基金份额总额	１，２６１，６２４，７２８．７５	３，７６７，２９０，４０４．８８

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	２６１，６５７，０００．００	５．１４
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	１，３１９，０３５，２００．００	２５．８９
５	企业短期融资券	３８３，９４５，０００．００	７．５４
６	中期票据	１５１，３８４，０００．００	２．９７
７	可转债	－	－
８	其他	－	－
９	合计	２，１１６，０２１，２００．００	４１．５３

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１０１０８８	１１央行票据８８	２，７００，０００	２６１，６５７，０００．００	５．１４
２	１２２１３６	１１复星债	１，５００，０００	１５１，２００，０００．００	２．９７
３	１２８０１３５	１２昆钢控股债	１，０００，０００	１０２，８２０，０００．００	２．０２
４	０４１２５８００５	１２中铝业ＣＰ００１	１，０００，０００	１００，９４０，０００．００	１．９８
５	１２８０１４５	１２镇江交投债	９００，０００	９２，７８１，０００．００	１．８２

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	－
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	－
４	应收利息	５３，４２９，９１５．５２
５	应收申购款	－
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	５３，４２９，９１５．５２

序号	披露日期	公告事项
１	２０１２年４月２６日	民生加银信用双利债券型证券投资基金基金合同生效公告
２	２０１２年６月５日	民生加银基金管理有限公司关于提请投资者及时更新过期身份证件或身份证明文件的公告
３	２０１２年６月１４日	民生加银基金管理有限公司关于增加日信证券为代销机构及开通相关业务的公告