基金管理人：华商基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：２０１２年７月１８日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年７月１７日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１２年４月１日起至６月３０日止。

§２ 基金产品概况

■

§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

华商稳健双利债券Ａ

■

华商稳健双利债券Ｂ

■

３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

■

注：①本基金合同生效日为２０１０年８月９日。

②根据《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券回购、央行票据、国债、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券，本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的８０％，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的３０％；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的２０％；权证投资比例不高于基金资产净值的３％；并保持不低于基金资产净值５％的现金或到期日在一年以内的政府债券。本基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

■

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。

公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。

公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（１日、３日、５日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了Ｔ检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。

报告期内严格执行公司相关制度，公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易，未发现本基金存在异常交易行为。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

二季度欧债危机蔓延导致全球风险溢价显著上升，国内经济增速继续回落政策开始放松。５月份希腊政府选举引发了市场对其可能退出欧元区的担忧，风险溢价大幅上升，体现在欧元连续贬值，美元指数大幅上涨，美国和德国国债收益率显著下降，全球股市波动下行。国内经济在需求尤其是外需疲软的情况下，４月份工业增加值降至９．３％的低位。随后政策开始放松，包括降低存款准备金率、降息，信贷也开始同比多增。

受欧债危机和国内经济数据较差的影响，二季度债券市场走出了一波牛市。５月份以来，金融债下降幅度３０ｂｐ左右，信用产品也有良好的表现，信用利差持续下降。低等级的城投债收益率大幅下降。

由于前期提前增加了城投债的配置，二季度城投债表现较好，基金的债券组合以持有为主。同时在预判降息的情况下，增持了一些长久期高等级企业债，以把握降息带来的交易性机会。股票方面把握结构性行情的机会，适当增加持有业绩持续改善的个股。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至２０１２年６月３０日，华商稳健双利债券型证券投资基金Ａ类份额净值为１．００６元，份额累计净值为１．００６元，基金份额净值增长率为５．２３％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．９８％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率３．２５个百分点；华商稳健双利债券型证券投资基金Ｂ类份额净值为０．９９８元，份额累计净值为０．９９８元，基金份额净值增长率为５．１６％，同期基金业绩比较基准的收益率为１．９８％，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率３．１８个百分点。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望２０１２年三季度，欧洲债务问题仍有不确定性，国内经济低位稳住的可能性大。６月底的欧盟峰会提出了一揽子建议，到实际的操作实施仍有一段距离，中间仍有一些不确定性，需要持续关注其对全球金融市场的影响。在稳增长政策的托底下，三季度国内经济有望结束下滑，在低位稳住或者略有反弹。下半年政策将是以稳增长为目标，预调微调是主基调。政策可能会加快一些项目的投资，以前严格控制的融资平台可能会放松一些，但力度会比上一轮刺激小很多。货币政策会保持偏松的态势，可能的手段是降低准备金率，同时贷款同比多增一些。整体政策的方向是放松，但力度会比较小。

在欧债问题保持稳定的情况下，债券市场的利率产品收益率的空间较为有限。高等级信用产品由于利差处于历史低位，也制约了收益率继续下降的空间。综合收益和风险，我们判断短久期低等级的信用债可能是下一阶段比较好的品种。首先风险较小，持有半年所获得收益的确定性比较强，值得重点关注。股票市场短期内仍有风险，机会可能正在显现。部分新股上市首日涨幅可观，我们将择机参与股票一级市场的申购。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

■

５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

５．８．２

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他资产构成

■

５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

■

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

■

５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

■

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１．中国证监会批准华商稳健双利债券型证券投资基金设立的文件；

２．《华商稳健双利债券型证券投资基金基金合同》；

３．《华商稳健双利债券型证券投资基金托管协议》；

４．基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

５．报告期内华商稳健双利债券型证券投资基金在制定报刊披露的各项公告的原稿。

７．２ 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

７．３ 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街２８号中海国际中心１９层

基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

客户服务电话：４００７００８８８０（免长途费），０１０－５８５７３３００

基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｈｓｆｕｎｄ．ｃｏｍ

华商基金管理有限公司

２０１２年７月１８日

基金简称	华商稳健双利债券
基金主代码	６３０００７
交易代码	６３０００７
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２０１０年８月９日
报告期末基金份额总额	５９７，９９４，２０５．７９份
投资目标	本产品试图通过主要投资于债券品种，适当投资二级市场股票和新股申购，力争较平稳的为基金持有人创造持续收益，最终实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略	本基金首先通过自上而下的策略分析，确定基金资产在非信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发）申购、二级市场股票投资之间的大类配置；然后通过自下而上的研究发掘市场失衡中的个券、个股机会，经过风险收益配比分析，加入投资组合，在控制风险的前提下争取获得超越业绩比较基准的超额收益。
业绩比较基准	中信标普全债指数
风险收益特征	本基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中等风险的品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人	华商基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称	华商稳健双利债券Ａ	华商稳健双利债券Ｂ
下属两级基金的交易代码	６３０００７	６３０１０７
报告期末下属两级基金的份额总额	３１８，０２８，６２０．５４份	２７９，９６５，５８５．２５份

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
毛水荣	基金经理、公募业务投资决策委员会委员	２０１０年８月９日	－	９	男，复旦大学经济学硕士，具有基金从业资格。２００３年８月至２００５年１０月，在上海博弘投资管理有限公司工作，任投研部债券研究员；２００５年１１月至２００７年５月在平安资产管理有限公司任投资经理助理。２００７年５月，进入华商基金管理有限公司，２００７年５月至２００９年１月担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理助理；２００９年１月至今担任华商收益增强债券型证券投资基金基金经理。
张永志	基金经理	２０１０年８月９日	－	６	男，南开大学金融学硕士，具有基金从业资格。１９９９年９月至２００３年７月，在工商银行青岛市市北一支行担任科长职务；２００６年１月至２００７年５月，在海通证券担任债券部交易员；２００７年５月进入华商基金管理有限公司，２００７年５月至２００９年１月担任华商基金管理有限公司交易员，２００９年１月至２０１０年８月担任华商收益增强债券型证券投资基金基金经理助理，２０１１年３月１５日起担任华商稳定增利债券型证券投资基金基金经理。

主要财务指标	报告期（ ２０１２年４月１日 － ２０１２年６月３０日 ）
	华商稳健双利债券Ａ	华商稳健双利债券Ｂ
１．本期已实现收益	２，９９２，３７７．２９	２，３８５，３７２．３０
２．本期利润	１７，０９４，２６５．８６	１５，３１１，１６３．５４
３．加权平均基金份额本期利润	０．０５０８	０．０５０１
４．期末基金资产净值	３１９，９２５，０１５．８６	２７９，３５６，２９０．１０
５．期末基金份额净值	１．００６	０．９９８

阶段	净值增长率（１）	净值增长率标准差（２）	业绩比较基准收益率（３）	业绩比较基准收益率标准差（４）	（１）－（３）	（２）－（４）
过去三个月	５．２３％	０．２５％	１．９８％	０．０４％	３．２５％	０．２１％

阶段	净值增长率（１）	净值增长率标准差（２）	业绩比较基准收益率（３）	业绩比较基准收益率标准差（４）	（１）－（３）	（２）－（４）
过去三个月	５．１６％	０．２５％	１．９８％	０．０４％	３．１８％	０．２１％

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	９１，２５５，７２２．４２	１０．１８
	其中：股票	９１，２５５，７２２．４２	１０．１８
２	固定收益投资	７５３，２６３，２２３．５１	８３．９９
	其中：债券	７５３，２６３，２２３．５１	８３．９９
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	２２，９３９，６７５．０１	２．５６
６	其他资产	２９，３９８，５５４．７６	３．２８
７	合计	８９６，８５７，１７５．７０	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	－	－
Ｃ	制造业	３６，５２２，９６２．７１	６．０９
Ｃ０	食品、饮料	３，５７５，９２６．７０	０．６０
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２，０５７，５４３．４４	０．３４
Ｃ５	电子	－	－
Ｃ６	金属、非金属	２，２２３，０００．００	０．３７
Ｃ７	机械、设备、仪表	９，９６４，９７２．００	１．６６
Ｃ８	医药、生物制品	１８，７０１，５２０．５７	３．１２
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	４，１８３，８１５．５２	０．７０
Ｇ	信息技术业	－	－
Ｈ	批发和零售贸易	１２，２８０，５９５．６６	２．０５
Ｉ	金融、保险业	－	－
Ｊ	房地产业	１６，５４６，６９４．０４	２．７６
Ｋ	社会服务业	２０，０８５，０２１．４９	３．３５
Ｌ	传播与文化产业	８６０，０００．００	０．１４
Ｍ	综合类	７７６，６３３．００	０．１３
	合计	９１，２５５，７２２．４２	１５．２３

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００３４０	华夏幸福	５１７，４３８	９，３６０，４５３．４２	１．５６
２	０００５０１	鄂武商Ａ	５６１，４８７	８，３５４，９２６．５６	１．３９
３	００２１５９	三特索道	５００，５７９	６，９７３，０６５．４７	１．１６
４	６００４２２	昆明制药	３４９，９０２	６，５１８，６７４．２６	１．０９
５	６００２６７	海正药业	３２８，０００	５，７３３，４４０．００	０．９６
６	３００２２８	富瑞特装	２００，０００	４，８１６，０００．００	０．８０
７	６０００４８	保利地产	４１９，９９３	４，７６２，７２０．６２	０．７９
８	００２３０６	湘鄂情	４０９，０３０	４，３９７，０７２．５０	０．７３
９	０００６６１	长春高新	８０，７１０	３，８１４，３５４．６０	０．６４
１０	３００２５７	开山股份	１３３，１９２	３，７９５，９７２．００	０．６３

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	３０，１００，０００．００	５．０２
２	央行票据	－	－
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	５７８，２９５，６１０．２３	９６．５０
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	１４４，８６７，６１３．２８	２４．１７
８	其他	－	－
９	合计	７５３，２６３，２２３．５１	１２５．６９

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１００１５	石化转债	４３８，５５０	４３，８１５，５３０．５０	７．３１
２	１１００１８	国电转债	３３３，２９０	３７，４８５，１２６．３０	６．２６
３	１２２８３１	１１惠通债	３３５，６２０	３４，８７０，９１８．００	５．８２
４	１２２８１２	１１淮北债	３００，０００	３０，８６４，０００．００	５．１５
５	１０８０１５７	１０渝兴债	３００，０００	３０，７２６，０００．００	５．１３

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	６０，３７１．０６
２	应收证券清算款	１２，８５１，８２３．４１
３	应收股利	１５，００２．４１
４	应收利息	１５，８９６，１３１．８７
５	应收申购款	５７５，２２６．０１
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	２９，３９８，５５４．７６

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１００１５	石化转债	４３，８１５，５３０．５０	７．３１
２	１１００１８	国电转债	３７，４８５，１２６．３０	６．２６
３	１１００１３	国投转债	２３，６４１，２００．００	３．９４
４	１１３００２	工行转债	１１，２４１，２２８．６０	１．８８
５	１１３００１	中行转债	１０，９５９，０２０．８０	１．８３
６	１１００１１	歌华转债	５，１７７，５９８．２０	０．８６
７	１２５７３１	美丰转债	３，７５５，７５８．９２	０．６３
８	１２５０８９	深机转债	３８５，５８８．３６	０．０６
９	１１０００７	博汇转债	５４，５６１．６０	０．０１

序号	股票代码	股票名称	流通受限部分的公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）	流通受限情况说明
１	６００４２２	昆明制药	６，５１８，６７４．２６	１．０９	召开股东大会临时停牌
２	６００２６７	海正药业	５，７３３，４４０．００	０．９６	召开股东大会临时停牌

项目	华商稳健双利债券Ａ	华商稳健双利债券Ｂ
本报告期期初基金份额总额	３６３，４３４，１０１．７２	３３１，４０２，２７０．８５
本报告期基金总申购份额	５２，９４８，９３７．７８	５９，７２７，２４８．１３
减：本报告期基金总赎回份额	９８，３５４，４１８．９６	１１１，１６３，９３３．７３
本报告期基金拆分变动份额	－	－
本报告期期末基金份额总额	３１８，０２８，６２０．５４	２７９，９６５，５８５．２５