虽说欧债的冲击波正趋于消散，但内在差经济及弱政策的组合，依然决定了市场底部徘徊的结局。需要指出的是，底部区域市场并不存在系统性大跌的风险；相反，在经历一段急跌之后，市场理应出现技术性的反弹行情。因而，尽管股指本轮杀跌之后未出现像样的反弹行情，但拉长时间来看，三季度市场出现纠错式反弹行情的概率仍然很大，只是反转的时机依然未到。

　首先，就经济的运行态势来看，季节上7月之后会进入年内又一个环比反弹的关键时点，预计7、8月基本面环比会有所反弹；而市场总是提前反应基本面的预期，因此，我们有理由相信6月PMI有可能就是短周期的经济底部，三季度市场反弹具备基本面的支撑。

　其次，从2400点上方一路下挫，股指虽在2300点关口短暂停留过两周多，但之后便加速下行，期间未曾出现过像样的反弹行情。而单就技术层面来看，短期严重超跌本就在孕育着反弹动能，只是来自经济基本面的担忧一直在压抑着这一动能。接下来，如果6月份及之后公布的经济数据并未如预期那么差，则市场大概率将催生一波纠错式的反弹行情。

　策略层面，当前不宜过分悲观，建议适时关注遭遇市场错杀的白马股，如券商股、汽车股以及受益政策支持的环保股等。